中小市值周报:股份回购细则落地,风险偏好提升明显

类别:投资策略 机构:安信证券股份有限公司 研究员:黄守宏 日期:2019-01-18

股份回购细则落地,风险偏好提升明显:1月11日晚间,沪深交易所分别发布《上市公司回购股份实施细则》,据统计2015年至2018年,深市共有400余家上市公司发布回购方案,实际回购金额超过400亿元;其中,《公司法》修改后,已有百余家公司发布回购方案,拟回购规模约200亿元。自10月19日政策回暖市场触底反弹之后近两个月时间,新股指数底部震荡,个股平均估值并未出现进一步缩水的情况。市场风险偏好提升明显,新股或将重回焦点,板块估值修复可期。

    股指震荡攀升,新股重回焦点:自降准利好消息刺激后,市场企稳后,三大股指震荡攀升,新股由于前期估值压缩充分,本轮反弹重回投资焦点。截至周五收盘,上证综指上涨1.55%收于2553.83点,自底部反弹已4.63%上涨112.92点;深证成指上涨2.60%收于7474.01点;创业板指上涨1.32%收于1261.56点;次新股本周迎来关注,一扫此前阴霾,近端次新股指数上涨6.86%收于11082.07点,自底部飞升16.62%上涨近1600点,反弹势头碾压三大股指。本周开板新股1家紫金银行,开板PE 为21.39x。

    流通性改善,市场信心修复明显:近端次新股指数成分股的平均PE为37.69x 较上周强势提升13.46%,创业板为48.37,比值为0.78。

    近期市场利好消息频发,市场风险偏好修复明显,近端次新股指数自底部已经暴涨16.62%上涨近1600点,反弹势头明显强于三大股指。政策转暖流动性改善明显,后市新股估值修复可期。

    风险提示:风险偏好下行风险、政策调整不达预期。

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