策略点评报告:政策频稳预期,“新年躁动”潜力不减

市场表现综述:今日早盘市场平开后小幅冲高,10点后各大指数相继走强,尤其是开盘表现相对较弱的创业板指开始迅速上冲,工业互联网、人工智能等主题表现强势。午后食品饮料板块在白酒股的带动下大幅上涨,最终上证综指收于2570.34点,上涨1.36%,创业板指收于1266.27点,上涨1.63%,两市成交额放大至3200亿,较前一交易日增加约400亿。主要指数中,创业板50、深证100R、上证50表现最佳,行业层面出现普涨,食品饮料、家用电器和非银金融涨幅居前,采掘表现相对较弱。

    政策面跟踪:昨日国务院总理李克强主持召开国务院第二次全体会议,讨论拟提请十三届全国人大二次会议审议的政府工作报告。会议表述上与前一年相比对当前经济形势的困难与挑战强调更多,预计逆周期调节力度也会相应增强,基调上维持不搞“大水漫灌”,通过实施区间调控与定向调控等方式精准发力。其中特别提及要“稳定和提振市场信心”,今日国新办即举办包括发改委、财政部和央行的联合发布会,三个国内最重要的宏观经济调控部门均有积极的表述。收盘后公布的12月新增人民币贷款与社融数据也超出市场预期,金融数据作为市场普遍默认的宏观领先指标,超预期上行后能够有效缓解投资者对于下行压力的担忧。

    未来市场展望:整个一季度都是较为密集的政策出台期,尤其是在中央经济工作会议定调逆周期调节并强调提振市场信心之后。如今日密集的政策与市场沟通的事件仍值得期待。预计18年12月的经济数据依然会较为疲软,政策层的发声将有效的对冲投资者对于经济下行与企业盈利下滑的担忧,维持我们在元旦时的“新年躁动”判断,对权益市场继续保持积极。

    每日重点数据:市场上涨之后投资者往往会担忧风险偏好出现过度修复,反而带来一定的回调风险。我们建议以杠杆属性的两融资金作为观察标的。目前融资仍以卖出为主要基调,并未形成如11月中下旬开始的持续买入,杠杆资金仍处于偏犹豫状态,风险偏好还有潜在的修复空间。