量化策略:宏观量化视角下的2019年选股策略思考

本篇报告内容涵盖宏观、产业数据分析与量化选股策略,这两部分内容相对独立,对于不同需求的投资者,可以选择性阅读。

    在本报告中,我们通过数据梳理的方式来描述当前宏观、产业状态,尽可能做到客观呈现而非主观判定,并在此基础上给出经济周期位置的判断以及相应的股票筛选思路。

    通过数据层面的比较,我们认为当前状态与2011年底2012年初相类似,与2014年上半年也存在一定的可比性,但值得注意的是,当前房地产所处位置与彼时有很大差异,尤其是当前房屋销售面积处在极端高位,类似过往直接通过房地产来调节经济的空间不大。基于当前状态及经济预期,我们认为利率下行将得以延续,2019年债市的前景将好于股市。

    对于股票市场,我们认为类债股是当前最优的选股策略,在报告的第二部分我们详细阐述如何通过量化方式筛选出此类股票。历史数据表明,此类股票能够提供稳定且优异的投资回报,在类似2011-2012的状态下,具有一定的超额收益。