民生研究周观点

【民生策略】历次经济工作会议回顾与A股市场表现

    1.历次中央经济工作会议回顾2010至2017年,我国年度经济工作总基调随着宏观经济的发展产生着边际上的细微变化。2009至2010年受经济危机影响要求,保持扩大内需政策的连续稳定成为重心。随着经济增速企稳回升,刺激计划的一系列负面效果逐渐显现,防止通胀与调整优化经济发展结构成为2012与13年经济工作主线。近年来我国经济增速开始进入下行区间,稳增长重要性逐渐提高。回顾过去对当前经济形势的判断,我们发现经济增速、经济结构、改革开放与民生是主要考虑领域。经济工作会议中对来年的任务布置主要涉及经济体制改革、经济结构改革、农业、民生、住房等,反映了我国国民经济发展中存在的主要矛盾。在房地产政策方面,坚持房地产调控政策不动摇是持续不变的政策核心,但工作优先级会随着宏观经济形式的变化发生改变。

    2.中央工作会议期间A股表现通过统计过去8次中央经济工作会议开会首日、会议期间、以及会议结束后5个交易日A股市场表现,我们发现中央经济工作会议开会首日上证综指涨幅多数高于会议期间整体涨跌幅,8次会议中有5次会议首日涨幅高于会议期间涨幅。然而,从会后5个交易日上证综指表现看,经济会议对市场整体走势的正面影响并不显著,8次会议中仅有3次会议后五日上证综指录得正收益。