2019年A股年度策略展望:盈虚有数,冬去春来

核心观点:虽然外部环境依然存在较大的不确定性,但国内政策会不断加大对冲力度,A股整体估值偏低仍会吸引大量外资流入,2019年市场将迎来风险偏好和估值提升的行情,逐步拉开长牛的新起点,大盘有望升至3000-3200点平台。配置上推荐消费升级、产业升级和政策阶段性受益三大主线。

    两个不同于市场的逻辑:(1)市场普遍预计,未来外部环境恶化(美股+中美经贸关系)的风险在加大。我们认为,美联储看跌期权如期出现对冲美股调整风险,中美经贸关系的演进有望向中性偏乐观方向发展。(2)市场普遍认为,在盈利底出现之前,市场不会有行情。我们认为,盈利底是滞后的,市场会提前启动,3月份是一个重要的引爆点(两会后政策落地,90天谈判期后的中美博弈定局)。