市场及行业观察:从东芝事件看美日贸易冲突

经济、流动性、政策三因素跟踪来看,经济基本面下行压力较大,PMI已逼近荣枯线,流动性短期内难以出现重大拐点,但风险偏好受到G20中美会晤达成共识及防风险措施的影响,短期有所回升,后续值得期待的政策改善来源于中央经济工作会议以及全面深化改革的加速推进。在此背景下的行业配置主要有两个思路:第一是低估值、景气有所修复的行业,如银行、电力、保险等;另一个是受中美贸易关系缓和,存在边际改善的行业,如家电、电子、通信等行业。综合来看,12月优选金融、家电、电力三个行业。