A股前沿观察:十二月,关注几个重要指标

1、上周大盘如期走出横盘走势,主要指数五个交易日均为三阴两阳,周线小幅红盘报收。从周线成交金额看,10月中旬以来密集利好政策出台带来的较大成交量正在为大盘构筑底部、走出低迷打下基础,就目前的市场态势而言,时间比空间更重要,12月份以空间换时间,等待重要不确定因素明朗,是市场的必然选择;操作上中短结合,谨慎中性,进既可以防止踏空,退又能有效避险,是较为稳妥的应对策略。2、人民币汇率走向是12月份首先要关注的重要指标。从周线角度看,人民币兑美元汇率中间价从今年2月份的6.2825到上周末的6.9357,累计贬值10.40%左右,国家的外汇储备从年初的3.14万亿美元降低至10月份的3.05万亿美元,不过外汇市场并未出现恐慌,尽管前期也采取了一些措施,稳金融似乎也没有更多从稳汇率着力。近期人民币兑美元汇率已连续7周保持在6.93附近,是否破“7”或重新回到升值轨道值得密切关注。我们认为此轮人民币贬值主要与贸易摩擦有关,是对加征关税的一种市场补偿,是一种自然对冲,从而使得贸易活动正常进行,一旦贸易摩擦得以缓解,人民币汇率稳定回升值得期待。由于汇率与股市的正相关性,这将对A股形成利好。3、第二个值得关注的是流动性指标M2及M1。历次A股走强均有流动性的支持,目前M1的增速已低至2.7%,进入历史的底部区域,并且低于几个底部数据的均值水平,仅高于2014年1月的1.2%,可密切关注后续政策,尤其是本月的中央经济工作会议是否有新的政策出台,以利于M1企稳回升并且金叉M2。4、第三个值得关注的是深成B指及证券指数。10月中旬券商板块曾经全线涨停,拉开了前期“喝粥”行情的序幕,但深成B指近期则走得较弱,上周五还一度创出了今年的新低,不过上周五下午深成B指放量收复失地。这两个指数之所以成为大盘的风向标,一是券商是资本市场回暖的最直接受益者,反映投资者对市场的预期,二是境外投资者对政策的理解和把握更加到位,沟通渠道更畅通、更多元,市场反应更快,更超前。5、模拟组合计划:仓位中性水平之下,持仓观察。6、风险提示:市场热点缺失;沪市有效跌破2500点。