策略周报:外资加大A股配置不要撒手廉价筹码

三部委在上周末联合发文,给出了上市公司股份回购的最新“玩法”。那么,上周五市场下跌,是因为谣传交易所停止了民营企业股权过户,市场担心扶持民营经济政策变向,导致恐慌盘抛售。随后交易所已经在收市后公开辟谣了。当前扶持民营经济已经成为全社会的共识,中央和地方态度一致,对于民企摆脱困局,就像扶贫一样,力度是空前的,民企有救了, A 股就转危为安了。

    上市公司股份回购是国际通行的公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的必要手段,已是资本市场的一项基础性制度安排。在市场低迷时期,股份回购向市场传递股价被低估的信号,同时增加市场上的流通资金,有助于提振市场情绪和风险偏好。尤其是股份回购可用于股权激励和员工持股,这就相当于A 股历史上第二次“股改”。

    后市操作,我们认为这次大规模放开回购政策,实际上就是允许上市公司为了维护股价,可以自己炒自己。首先是银行、保险、券商为代表的金融板块有26 家上市公司股价低于每股净资产。其次是,从大博弈、补短板的角度去布局军工科技、网络安全、5G、芯片、北斗导航等科创股的趋势性主题机会。后市很有可能出现板块接力,轮动效应有望进一步增强。

    风险提示:宏观经济下行,政策风险

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