A股策略周报:情绪低迷期,关注配置

受贸易战仍面临不确定性,以及国内经济压力较大,改革政策预期不明确等影响,市场近期仍将处于震荡磨底阶段。建议关注医药、煤炭、石化行业。

    上周市场上行。当前市场上投资者的预期和观点存有分歧,有些认为反弹可期,有部分投资者则认为市场仍在横盘震荡中。不管分析的角度及结果是何样的,但有一个事实以及共识就是市场情绪仍旧处于低迷的过程。当指数的表现与融资融券余额的走势不匹配时,往往意味着市场持谨慎心态。在这样的情形下,更应该关注如何配置。

    当前国际市场不确定性较高,投资者对国内市场的担忧也较为突出。中美贸易战不断升级,投资者也对此的敏感性在逐渐降低,从近期美国公布的对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税后,次日市场小幅上行的表现就可以看出来。关于国内滞胀的担忧我们认为也不构成对股市形成掣肘,全球范围内的流动性问题其实较为突出,美联储加息、美国经济持续向好以及美元走强引起资金回流美国,新兴市场不断暴雷,例如土耳其货币危机,国内金融市场隐患较多:P2P不断暴雷、信用债违约、大股东股权质押存在风险、房市方面在稳房价的同时房租涨幅过高等均导致投资者信心不足,担忧较多。

    房租价格增幅明显,或引发滞胀等经济问题。数据显示,7月份北上广深四个一线城市以及成都、天津、杭州、南京、青岛、厦门、重庆共计11个城市的房租价格同比平均涨幅高达22.12%。尽管北京住建委已经采取一系列行动,查处违规机构,加强执法力度,但市场反应并不乐观。长期以来我国的高房价导致了高房屋租售比,但若房屋租金持续上涨势必导致居民生活成本上升。在与工资水平同比增速不匹配的情况下,将导致消费被挤出,对经济增速形成掣肘。

    海外市场不确定性增高的可能性在提升。在美国中期选举11月前,按照特朗普的多变、无常莫测的性格,为增加支持率,及有可能会加速打击全球新兴市场国家,扰乱视线,从而带来更多动荡,中美贸易战或面临更多不确定性,使投资者担忧的情绪较高。