方正证券融资融券研究日报

【两融头条】 截至2018年10月16日,两市融资融券余额7867.25亿,其中融资余额为7796亿元,融券余额为71.25亿元。

    1、券商业绩持续恶化,龙头能否困境反转?

    博览财经消息整理,10月16日,中金公司称28家上市券商公布9月经营数据,受累于交易及融资清淡,净利润同比减少40%,业绩持续承压;但因投资业务阶段性缓解和部分收入季末确认,净利润环比增长159%。交易业务持续承压,9月两市股票交易额同比减少52%,两融余额进一步下滑,同比减少15%。短期来看目前证券公司的困境还将持续,但中长期上市券商或将面临一场供给侧的改革,具备渠道优势的龙头券商将会培育创新业务作为新的增长点,通过财富及资产管理转型带来盈利能力提升,此外,以机构业务需求为依托的资本运用效率提升是实现券商估值修复的有效路径。展望后市,目前券商板块整体处在底部区域,下方并无较大空间,后市可以留意龙头券商的反弹潜力。

    受益股:中信证券(600030)

    2、尿素旺季涨价超预期LNG价格上涨

    博览财经消息整理,受印度新一轮招标的影响,国庆节期间,全国尿素价格涨,涨幅达60-80元/吨。国内尿素价格大幅上涨,目前山东地区中小颗粒主流市场价格已经超过2200 元/吨,较9月初价格上涨超过200 元/吨,较去年同期价格上涨超过500 元/吨。尿素涨价原因并不复杂。供给端从短期看,四季度为用气旺季,尤其是有介于去年的气荒,今年11月取暖季开始后,气头化工预计大面积停产以保证居民用气,这对于甲醇和尿素来说无疑是极大的利好,近期产品价格已经有所反应。具体到对于A股的影响。化肥长期超跌,部分煤头尿素上市公司估值处于近几年低位,叠加后续涨价大概率持续,四季度业绩提升、涨价炒作潜力值得投资者密切跟踪。

    受益股:华鲁恒升(600426)