A股月度策略:市场情绪短期修复,继续推荐成长+基建

关注市场情绪短期修复。国内方面,月初中美贸易摩擦不确定因素持续笼罩A股市场。中下旬,利好政策和外围阴霾交替影响大盘,月末各大股指深度回调。近期市场信用风险有所修复,国家融资担保基金落地、银保监会为实体融资“保驾护航”,实体融资下半年信用环境将有所改善。海外方面,土耳其、阿根廷危机爆发,影响新兴市场表现。市场已经部分反映即将到来的2000亿美元关税,落地后至美国中期选举前或出现阶段性缓和,中报业绩情况已经逐步消化。后续密切关注基建和减税政策,MSCI权重提升,海外资金已经有流入迹象。往后看,但经济下行幅度与速度仍然存在一定的不确定性,我们认为9月市场仍将以震荡为主,关注2000亿美元关税落地后市场情绪的修复。

    推荐优质成长股,关注受益宽松财政政策的基建板块。宏观数据来看,积极财政政策有望落地,带动经济数据企稳。中美贸易摩擦持续冲击市场情绪,仍有较大不确定性。2015年以来商誉减值与业绩承诺相关风险逐步减弱,5G、新经济政策导向明确,估值具备相对优势。基本面优秀、估值较低的优质成长股将备受市场追捧。此外,政治局会议强调财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,“补短板”尤其是基建领域的短板取代了去产能,成为供给侧改革的首要目标,下半年基建发力的确定性加强,目前基建审批加快,政策效果值得关注。