东方证券量化策略周报

市场观点:上周市场总体低位震荡,大市值股票回调明显,全周沪深300指数跌1.71%,中证500跌0.48%,中证1000跌0.71%。上周趋同度随着指数涨跌有所起伏,但总体变化不大,对后市我们维持中性偏乐观的态度。

    组合表现:上周我们的沪深300成分内增强组合跑赢指数0.19%,沪深300全市场增强组合跑赢指数0.14%,中证500成分内增强组合跑输指数0.11%,中证500全市场增强组合跑输指数0.23%。

    因子表现跟踪:上周,国防军工、计算机、传媒等行业涨幅最大,轻工制造、通信、银行等行业涨幅最小。上周,技术反转类因子表现最好,多头组合涨幅2.02%,盈利类因子表现最差,多头组合涨幅-0.93%。2018年初至今,盈利类因子表现最好,多头组合涨幅-19.61%,其次是估值类因子,涨幅为-21.80%,成长类因子表现最不佳,多头组合跌幅-24.67%。单个因子表现方面,最近一周Momentumlast6M 表现最佳,中长期GP2Asset 表现最佳。

    CTA 策略跟踪:1. 本周我们跟踪的日内交易策略中,螺纹钢没有信号,而白糖和橡胶有少量的交易信号。目前总体表现最好的是橡胶的ATR 策略,其所得累计收益已达15.72%,最大回撤目前是28.90%。2. 产业链套利中炼焦产业链套利本周平仓,累计收益为3.80%。甲醇制PP 本周无信号,累计收益达到-12.90%。钢厂利润套利本周开仓,累计收益23.01%,夏普率为0.55。3. 跨期套利镍本周无交易,累计收益20.92%,锌本周无交易,累计收益0.76%,铝本周无交易,累计收益1.76%。4. 本周HMM 策略在螺纹钢和焦炭上均产生多次交易信号,但多以止损离场。从整体业绩来看,表现最好的仍然是焦炭的RC 因子,相较上周的表现有所回撤,在3倍杠杆水平下目前获得的累计收益率已达到236.70%,预测准确率已经回落至51%左右。

    金融产品动态:上周,国内新成立基金一共29只,其中股票型基金5只,混合型基金14只,债券型基金9只,上周,国内新发行基金一共1只,为债券型基金。2018年初至今,债券型基金平均收益最高2.36%,对冲量化基金其次0.20%,股票型基金最低-15.33%。银华中证全指医药卫生在所有纯多头量化产品中排名第一,年初至今涨幅5.53%。

    风险提示极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击,导致收益亏损。

    量化模型基于历史数据分析得到,未来存在失效风险,建议投资者紧密跟踪模型表现。