中小市值行业研究周报:新型烟草产品与监管引重视,宠物赛道分化日趋明显

类别:投资策略 机构:天风证券股份有限公司 研究员:吴立,杨钊 日期:2018-09-25

1. 新型烟草一周见闻本周我们重点关注国家局下半年关于新型烟草的工作重点。从国家局党组书记、局长张建民在《中国烟草》采访内容来看,我们认为国内新型烟草有两个方面需要重点关注:1)新型烟草制品监管是国家局下半年工作重点,明确立法或有望进一步加速推出。目前,新型烟草制品走私活动在国家局与海关的联合严打下依然屡禁不止,此现象的持续是助推国家局加速出台新型烟草制品监管立法的关键;2)国家局重视新型烟草技术的创新与产品开发,从将坚守核心专利不侵权、加速研发储备战略性新型产品这两点来看,各地烟草公司及第三方合作机构在技术提升或也将加大投入,在产品推出上加快进程。

    新闻:国内:以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导 全力推动烟草行业高质量发展——国家局党组书记、局长张建民专访/ 国际:日本烟草公司计划推出七星牌加热棒/ 日本烟草公司计划提高产品价格/ 英美烟草公司计划从新型烟草制品中获得较高收益/ 英国计划提高蒸汽类产品的税率。

    2. 宠物行业一周见闻本周我们关注《2018 年中国宠物行业白皮书》。结合近期新闻与《白皮书》,我们认为宠物经济的发展呈现两个趋势:1)宠物中养犬和养猫的垂直细分领域分化日趋鲜明。根据《白皮书》,双方宠物主的需求和消费已有明显区别,2018 年中国宠物市场狗人均单只年消费5580 元,猫人均单只年消费4311 元,其中,狗商品消费占比72%,服务占28%;而猫商品消费占比约为82%,服务占18%。此种趋势有利于激励相关企业在细分领域开辟新赛道,而不至于在宠物食品的红海市场中激烈竞争;2)宠物医疗亟待完善利好市场发展。根据《白皮书》,47.1%的宠物主人对医疗服务不满意,这意味着近半消费者仍处需求未满足阶段,这给宠物医疗市场未来发展带来了丰富的想象空间。

    新闻:宠物经济:2018 年中国宠物(犬猫)消费市场规模达到1708 亿/ 从“学猫叫”的火爆看中国宠物经济的进阶时刻/ 整合制革行业打造宠物小镇 平阳驶上发展快车道/ 福州:创新养蜂设备 能像养宠物一样养蜂。/ 宠物运输:南京禄口机场正式推出犬类宠物货运托运服务。

    3. 数字经济一周见闻本周我们关注大型数字企业通过数字技术对新兴市场的带动作用。国际方面,大型数字企业在其中起到“先导”作用,以阿里巴巴为例,先通过数字经济将理念和技术带到非洲,而后传统实业再搭载其渠道进入,完成当地市场的开辟;国内方面,大型数字企业通过助力传统经济欠发达城市数字升级,开辟国内新兴市场,比如华为与区政府在西藏的合作。我们认为,由于借力数字技术,经济欠发达地区的开发将不必高度受制于时空限制,反而会随着大型数字企业的进入开启新的市场空间;另一方面,此种发展路径同样有望减少我国经济依赖强国的风险。

    4. 本周IPO 新股速递:建议关注迈瑞医疗。

    5. 建议关注:佩蒂股份:延续高增长态势,公司业绩持续亮眼/ 中宠股份:销售收入再提速,短期业绩仍有压力/ 盈趣科技:IQOS 精密件二级供应商/劲嘉股份:布局新型烟草业务/ 集友股份:布局新型烟草研发及产业化/ 顺灏股份:领先布局电子烟业务/ 华宝国际:H 股,布局电子烟业务/ 麦克韦尔:新三板,国内领先电子烟设备加工制造商。

    风险提示:政策风险;宠物食品安全风险;汇率风险;销售不及预期

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