每日点评:政策底迹象显现,悲观情绪尚需出清

两市低开低走,深成指、创业板指迅速跌超1%续创新低,沪指随后亦跟风下探;老牌妖股的逆势活跃亦未能带动市场情绪;午后股指继续下探,市场成交极为清淡,近期较为活跃的几只妖股纷纷杀跌,深成指失守8000点整数位。申万行业仅食品饮料板块飘红,两市成交金额2067.83亿元,再度刷新逾两年半以来新低。 两市今日成交量再次创下阶段新低,市场交易情绪跌至冰点,人气全无;早盘沪指一度逼近前期低点并反复震荡,但始终没有跌破。从最近几个交易日来看,主力资金兜底的迹象较为明显;虽然大盘持续阴跌,但一直是缩量回调,并且指数始终与2638保持一定距离,市场情绪得以稳定;同时,继上周央行重启逆回购操作向市场净投放资金之后,央行今日开展 MLF操作,净投放2650亿元。我们认为,本次MLF操作主要考虑到季末监管考核、节假日到来资金需求增多以及政府债发行速度加快等因素的影响,央行合理控制货币供给阀门,将市场流动性控制在合理的水平,并释放出了宽货币、宽信用的预期。我们在之前的报告中提到,下半年基建投资加速,因此货币政策全面收紧的基础不存在,因此我们预计最近央行一系列释放流动性的动作可能是政策端一个较为重要的拐点;结合盘面始终“跌而不破”的状况,我们预计政策底迹象已经开始显现,资金层面紧绷的状态也有所缓和,接下来需要的就是投资者悲观情绪的修复。政策的兜底会在一定程度上缓解悲观情绪的升级,但需要时间才能出清,目前中美谈判的进展是唯一制约的因素,如果双方最终达成共识,放量反弹的做多窗口可能就此打开。谈判期间行情还会以震荡格局为主,地量回调至前期低位后,市场短期可能会有小幅反弹。短期维度下,建议投资者最近仍旧以稳为主,持续关注谈判进展情况,轻仓位博弈大金融板块或者带动反弹或者护盘的交易性机会;中期维度下,考虑到政策全力维稳产生的托底效应,经济失速下行的风险已较大程度上缓释,未来要等待的就是政策效应的逐步显现,经济预期和市场风险偏好的逐步修复,投资者不必太过悲观。

    世界人工智能大会今日在上海召开,计算机板块相关概念尾盘有拉升表现。我们认为,人工智能概念未来一段时间的持续上涨动力不足。首先,计算机板块经历了前期一段时间的上涨已经积累了回调的风险;其次,今日消息层面的刺激市场有所预期,不属于消息层面上边际的大幅改善;第三,最近市场成交量持续低迷,不足以维持一个板块持续上攻,即便是最近处在风口上的天然气和军工板块,还是在个别交易日出现了回调的现象。因此建议投资者尽量回避,不要追涨。

    行业配置方面,我们坚守下半年经济工作的主线,兴基建、补短板。因此我们继续看好受益于基建(补短板)的相关板块。建议重点关注新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域,以及乡村振兴战略下的农村基础设施改造(通信设施、水利、道路交通等);并重点关注铁路及城轨建设、通信基础设施建设。