策略日报:市场募资寒冬未尽,早期投资经历春天

2017下半年以来,一级市场“募资寒冬”的说法不绝于耳。不过从机构的投资数据来看,尤其是早期投资机构,似乎正处于“战事正酣”的局面,不论投资数量还是规模都相当稳定,与募资窘境形成鲜明对比。2018上半年,中国早期投资机构新募集36只基金,共募得38.22亿元;投资方面,今年上半年,国内共发生989起早期投资案例,披露投资金额约75.51亿元;退出方面,上半年的早期投资市场共发生25笔退出案例,其中股权转让发生12笔,并购退出4笔,新三板退出3笔,IPO退出1笔。早期投资市场退出方式集中化,股权转让与并购退出案例数占比超六成。

    上述统计结果很直观地反映了早期投资的火热。不过该统计还显示,受资管新规正式落地的影响,早期募资不论数量还是规模同比都大幅度下滑--2018上半年,中国早期投资机构新募集36只基金,披露募集金额为38.22亿元;与2017上半年数据对比,募集基金数同比下降41.9%,募资金额同比下降52.6%。资管新规的出台或许是早期募资下降的重要原因之一。

    数据速递:

    2018年8月10日三板成指收于991.07点,较上一交易日下跌0.09%;三板做市收于794.82点,较上一交易日下跌0.05%。

    2018年8月10日新三板总成交量为5063.74万股,较上一交易日减少41.63%;总成交金额为26015.48万元,较上一交易日减少29.87%。盘后协议转让成交量为3095.72万股,较上一交易日减少53.27%;盘后协议转让成交金额为19876.3万元,较上一交易日减少37.91%。

    2018年8月10日换手率为0.02%,整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到18.41、24.35、14.71。

    做市转让成交额最高的公司是成大生物,达到1409.31万元;竞价转让成交额最高的公司是傲基电商,达到9275.33万元。

    今日新增挂牌企业2家,均为竞价转让。今日摘牌企业12家。目前挂牌公司总计11069家,其中竞价转让9857家,占比89.05%。

    今日18家企业做市商退出。

    风险提示:政策落地不及预期。