主动量化:个股绝对收益之涪陵榨菜
涪陵榨菜(002507)是一只二级市场表现优异的个股,以2014年为界净利润增速呈现V型反转趋势。
2012年以来分析师对涪陵榨菜的盈利预测平稳,预期波动比较小,最近2年预期增速加速上行。稳健预期使得市场对这只股票的底部认知较为一致,2014年以来确定性业绩的30倍估值对其股价形成有效支撑。
在PE30倍的估值体系下,构建涪陵榨菜的业绩透支指数,并以此逆向配置仓位。204-2018年8月3日业绩透支逆向投资策略的年化收益为60.37%,买入持有策略的年化收益率为42.68%,期间最大回撤也大大降低了,从买入持有策略的56%降至21%,夏普率为1.76。
涪陵榨菜在2013年7月从原先25倍的估值认知开始跃升,主要缘于渠道扩张使得主营收入增速开始逆转,虽然净利润增速正在高位下行,但市场预期已经乐观其成。
截至2018年8月3日,涪陵榨菜业绩透支值2.65,最大仓位45%。