兴财富第119期:保持耐心,市场仍处左侧区域

市场回顾:在月初发布的月度市场报告中,兴财富模型强调防范市场风险,建议降低仓位防御为主。截止到当前,市场持续调整万得全A六月收益为-7.80%,上证综指市场点位已突破2017年已来的新低,市场走势符合模型的预判。

    市场观点:根据最新市场信息来看,当前兴财富模型在企业盈利和流动性层面的评分仍处于中性水平,风险偏好层面评分持续维持低位,与月初相比评分未出现变动,模型对后市市场走势维持谨慎观点,仓位建议保守以防御为主。

    最新市场观察:在市场出现明显调整之后,投资者最关心的问题是当前点位是否已处于市场底部区域。首先从估值来看,以沪深300指数为例,用整体法计算出的板块PE为11.24,用中位数计算出的板块PE为18.15,用自2006年以来计算历史分位数均在30%水平,略高于2016年年初水平,而500、1000指数的估值分位数相对较低但是绝对水平不低,因此从估值水平来看当前市场已具备较好配置价值,但难以作为短期市场底部的有力证据。中短期来看,有三点扰动导致短期市场大概率仍处在左侧区域:第一,本周人民币出现了明显贬值,对市场盈利和情绪都有相对负面的影响,美元指数的强势表现导致汇率的扰动短期难以平息;第二,从市场行为来看,投资者依然抱团消费板块,食品饮料行业超额收益持续走高,反映出投资者情绪依然偏谨慎;第三,市场趋势明显走弱,对投资者信心有负面