工银瑞信每周市场回顾与展望

主要结论:

    宏观经济:经济增长方面,6月制造业PMI小幅下行,但仍为年内次高位,数据基本符合预期;从综合PMI的走势来看,二季度经济将维持平稳。预计6月工业增加值在6%左右。通货膨胀方面,维持6月CPI同比2.1%,PPI同比4.7%的判断不变。流动性方面,央行边际略宽松货币政策呵护货币市场平稳度过半年期时段,流动性整体稳定。预计短期人民币贬值预期或仍将困扰市场。

    权益市场:从基本面角度看,维持中期经济增长相对平稳、全年流动性较去年边际改善的判断不变。投资策略方面,维持年内新兴产业投资吸引力较去年抬升、阶段性的主题投资将成为市场重要特征的判断不变。当前时点依然建议均衡配置,适当增加新兴行业及消费类板块配置比例。

    固定收益市场:目前,利率债中地方政府债相对价值最好,高等级信用利差已经回到合理水平,高等级信用债相对利率债的价值有所提升。