事件点评:G7峰会欧美互相指责,关注朝美新加坡会晤情况
一、市场运行情况及大市判断:
上周上证综指下跌0.26%,深证成指上涨0.36%,中小板指上涨0.48%,创业板指上涨0.12%。从中信风格分类的股票指数看,金融股指数下跌0.28%,周期股指数上涨0.31%,消费股指数上涨0.90%,成长股指数上涨0.12%,稳定股指数下跌0.94%。上周以中信一级行业分类的板块中,涨幅前5的行业分别是家电、钢铁、电子元器件,食品饮料、基础化工,涨跌幅后5的行业是电力设备、商贸零售、农林牧渔、纺织服装和综合。
市场风格方面,上周中美贸易摩擦告一段落,美国对中兴通讯开出确定性的罚单,这些都已经提前反应在市场行情里,对于大盘的影响微乎其微,6月12日的朝美新加坡会晤大概率会顺利举行,这对于市场的风险偏好有较大的提振作用,另外G7峰会特朗普与其他领导人在贸易方面分歧较大, 周日特朗普拒签G7联合公报,G7并没有得到各方都满意的结果,对下周的市场情绪或有较大的影响,另外上周市场各大公募发行3000亿的独角兽基金,这相对于大盘每日3000多亿的成交量来说是一个比较大的抽血,该事件对市场风险偏好的影响是正面还是负面仍有待观察,但对市场上目前一些又没有业绩,财务又不行的企业来说是个噩梦,资金会不断抽离这些股票,另外周五工业富联如期上市,上涨44%,给予独角兽的后续发行注入一支强心剂。目前来看,意大利政局渐趋稳定,朝美谈判推进顺利,主要的世界政治风险逐渐消散,国际局势有所好转。全球逆全球化的趋势渐显,G7会议中,美国和其他六国分歧较大,预计中美贸易摩擦和谈判是个较长期的过程,期间大概率摩擦与妥协并存,抓住中美合作的机遇同时,应防范中美贸易摩擦带来的风险。我们建议:i. 据每日经济新闻报道,一位上交所技术服务工作人员表示,上交所从本周一起已经启动了关于CDR 在全天候环境下进行的测试,预计6月下旬至7月中下旬首单CDR 有望推出,建议关注相应投资机会;ii. 中美贸易摩擦缓和的概率较大,中美或在能源、农产品、飞机、汽车、集成电路、高端制造和服务等领域展开合作,建议防范风险的同时关注相应投资机会;
iii.关注中小创结构性机会,创业板市盈率现处于历史低位水平,建议结合一季报利润情况,挑选出符合“新经济”发展的业绩优良的创业板中小板个股进行持续跟踪;
iv.建议关注三大投资主线:1)深化改革方面,建议关注“一带一路”,国企改革,上海自贸港,海南旅游岛,雄安新区新政实施等;2)习近平主席在中国科学院第十九次院士大会、中国工程院第十四次院士大会发表重要讲话要求瞄准世界科技前沿,努力建设世界科技强国。高质量增长方面,建议关注受财政扶持的新兴产业龙头以及相关“独角兽概念”、“工业互联网”龙头,还有一些美国贸易战背景下急待国内大力发展的半导体产业链,如高端装备制造、集成电路、人工智能板块,创投板块、工业先进制造等;3)乡村振兴方面,国家关注新农村建设,建议关注农林牧渔,京津冀环保概念、精准扶贫和土地流转等板块投资机会。
5月31日我国公布四月份官方制造业指数为51.9,高于市场预期,财新制造业指数为51.1符合预期,6月9日,5月PPI 和CPI 数据公布,分别为4.1%和1.8%,PPI虽高于市场预期,但不改长期回落趋势,而CPI 低于市场预期,目前在通胀压力并不显著、稳杠杆和金融监管双管齐下的大背景下,我国经济增长进入“高质量”增长的状态。上上周,美国非农数据亮眼,6月份美联储加息几乎板上钉钉,对世界范围内实际利率的影响将十分显著,继而可能引发部分高负债新兴经济体相关领域泡沫的破裂。目前,我国的货币政策可以有一定的独立性,但是对于美元加息的路径不可小觑。
目前市场情绪略显悲观,大盘波动加大,成长股和白马股均不断下探,市场对未来中国经济走势略显悲观,实际利率的上涨难以单纯通过公开市场投放货币进行调整,将来再次降准的可能性加大,以进行流动性的再平衡,当前通胀未出现高增长,货币政策大概率维持稳健中性,贸易战得以避免,我们建议在防范风险的同时,结合公司年报和一季报,在市场回调中关注业绩增长与估值匹配的新兴行业龙头,在事件性影响下优质个股是否有超跌补涨的机会。
二、大事回顾及点评
1、 证监会:大力推进交易行为监管模式的转型
2、 经济观察网:银保监会拟取消对外资入股中资银行、AMC 股比限制
3、 21世纪报:CDR 首单落地: 小米火速递材料饮“头啖汤 三、宏观基本面
1、上游:原材料、工业品价格上涨,农产品价格回落
2、中游:发电耗煤量、高炉开工率、水泥价格回落
3、下游:地产销售环比下跌,集装箱运价指数分化
4、价格:猪价震荡,油价下跌,蔬菜、水果价格上升 四、资金面
1、上周证监会核发2家IPO 批文,募资不超过21亿元。截至6月7日,沪深两市融资余额较6月1日减少29.69亿元;融券余额较6月1日增加3.86亿元;融资融券总额较6月1日环比减少0.26%或25.82亿元。
2、上周央行公开市场净回笼资金,其中逆回购2000亿元,逆回购到期5000亿元,净回笼3000亿元。截止6月8日,SHIBOR 利率涨跌互现,隔夜SHIBOR 和周SHIBOR利率分别较6月1日下跌23.80BP 和12.50BP,月SHIBOR 利率较6月1日上涨8.80BP。
国债收益率上涨,截止6月8日, 半年期、1年期和5年期国债收益率分别较6月1日下跌1.61BP、上涨6.51BP 和下跌1.64BP,10年期国债收益率较6月1日上涨1.70BP,10年期中债国债收益率和1年期中债国债收益率之差缩小至43BP。截止6月8日,银行间质押式回购利率1天期和7天期分别较6月1日下跌了29.63BP 和下跌了39.55BP。
通过上述短期和长期的数据变化可知,流动性较前一周略有宽松。
五、风险提示:流动性紧张超预期,贸易环境改善不及预期。