公司比较研究:LED下游显示屏公司比较

LED显示屏行业仍处于高景气期,目前正经历普通显示屏→小间距显示屏、国内→海外的产品升级与市场转换。因此紧跟行业发展动向、提早进行技术与市场布局的显示屏企业能享受先行者红利,如利亚德、洲明科技等。

    不论是从产品的品质、盈利能力、投资回报ROE、还是研发投入方面,利亚德都是独一档,是当之无愧的行业龙头。缺陷是存货较高、商誉较高、坏账准备计提标准较为宽松。

    从指标的均衡性来看,最优的是艾比森。其盈利能力(毛利率第三)、现金流(经营活动产生的现金流净额占营收比重第一)、营业周期(第二短)、研发投入(第三)、商誉(为0)、坏账准备计提标准(最严格)等表现俱佳,没有明显短板。

    近几年LED显示屏行业并购较为频繁,商誉问题值得关注,除了艾比森外其余几家均有并购行为,且商誉占净利润比重均超过100%。