民生证券研究周观点

民生宏观策略周观点

    【民生宏观】预期全年通胀温和平稳,外生因素冲击可控 国际油价对我国通胀的影响分为内在传导和外围影响。内在传导最为直接,对原油价格短期变化反应敏感,传导链条是:国际油价上升会沿着石油产业链逐级向下游传导。首先影响石油化工企业的成本,进而影响其他相关的原材料和加工行业。外围传导比较间接,更影响长期趋势。 通过测算,CPI整体反应较慢,滞后于国际油价变化3个月,PPI整体反应较快,滞后于国际油价变化1个月左右。CPI细项中交通工具用燃料、水电燃料反应最快,PPI细项中采掘工业反应最快。 我们预期全年通胀温和平稳,外生因素冲击可控。一是国际油价影响我国通胀的传导过程中存在一定的弹性和滞后性。二是当前我国占比较大的食品项价格仍然低迷,同时其他重要非食品项如医疗保健趋势性回落、居住价格稳定,缓冲了原油价格上涨对通胀的外生冲击。

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    【民生机械】新制造孕育新动能系列03:激光器国产化驱动,大功率激光加工迎黄金期 本周重点行业观点

    【民生电新周观点】4月新能源汽车产销量高增长,A级车占比提升 新能源汽车:4月新能源汽车产销量继续保持高速增长,乘用车中纯电动A级车占比提升,我们认为,未来产业链高端需求将扩大,具有技术和成本竞争优势的优质企业有望显著受益。建议关注:宏发股份、当升科技、天赐材料。

    【民生电新周观点】新能源汽车销量大幅增长抢装期产业链配置价值凸显 本周中汽协、乘联会发布4月销量数据:传统乘用车实现较低基数下的双位数高增长,行业景气度向好;新能源汽车同比大幅增长,主要受到A00级纯电动乘用车的带动;看好补贴过渡期结束前,即5月和6月初的抢装行情,建议关注新能源产业链上游标的,整车环节持续推荐宇通客车(看好5月份销量表现,6月份产品更新后盈利能力的逐步改善)、上汽集团(新能源乘用车Ei5、光之翼陆续上市,合资自主新品周期延续演绎强者恒强)。

    风险提示

    宏观政策变化的风险,商品价格大幅下跌的风险,个股业绩不达预期的风险。