东海证券周期行业周报

房地产行业投资要点:自18年元旦期间地产板块大幅上升后回调以来,目前认为已迎来年内板块第二个买点。受2月以来多地房贷利率上升,房产税落地进度以及中美贸易战等对市场情绪的影响,地产板块行情基本已回调至年初上涨前原点左右,并于本周出现逐步回升迹象。楼市方面:根据最新数据,一季度末大部分房企的目标完成率普遍低于20%。由于2017 年年底龙头房企冲刺业绩消耗了较大的货值,年初短期内货源难以补充再加上政策持续收紧,房企普遍出现预售证获取延后的情况。预计进入二季度,房企将加大推盘力度,供给端放量将推动成交增速改善,地产板块基本面利好。投资配置方面:近期主流地产公司年报持续披露中,业绩增长持续超市场预期,看好二季度地产板块的行情。

    海南全面深化改革,短期关注海南本地主要园林工程企业,继续关注国际工程和园林PPP板块绩优股。据《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》,着力打造海南全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心、国家重大战略服务保障区。习总书记强调,海南要在生态文明建设作出表率。短期建议关注海南本地主要园林工程企业。出口数据低于预期的经济压力有助于提升国内稳增长预期,利好PPP逻辑,继续关注PPP板块绩优股;叙利亚局势紧张推动油价大涨,利好工程化工企业,继续关注“一带一路”下的国际工程绩优股。

    交通运输行业投资要点:两会带来减税的利好消息,政府今年将重点降低制造业、交通运输等行业税率。此外,两会有望激发更多主题联动,看好铁路改革和自贸港、海南主题。铁路作为中国核心资产,负债极高,改革需求迫切。17年以来,普客成本监审、高铁提价和土地挂牌等铁改动作频频,建议关注整合资源丰富的行业龙头和提价收益最大的客运龙头。主题方面,建议关注上海自贸港相关标的以及海南发展相关的交运公司。

    采掘行业投资要点:近期,动力煤库存可用天数下降明显,但库存量依然保持高位,动力煤价格承压;炼焦煤价格整体保持平稳,后续关注下游复产及下游产品价格情况。供给侧改革下,煤炭新增产量有限,在需求基本稳定的背景下,煤价未来有望维持中高位,龙头煤企的业绩具有可持续性,估值水平存在修复空间。建议关注盈利能力改善明显、业绩弹性高、具备国企改革主题的标的公司。