川财研究每日复盘报告:沪指单边下行,海南板块重挫

市场表现:沪指单边下行,海南板块重挫

    4月20日,沪指单边下行,报收3071.54点,下跌1.47%,深成指下跌1.79%,创业板指、中小板指、上证50分别下跌2.06%、1.64%、1.31%。从行业角度看,所有一级行业均下跌,家电、银行、军工板块跌幅较小,跌幅分别为0.47%、0.81%和0.86%,有色、传媒、计算机板块跌幅居前,跌幅分别为2.43%、2.37%和2.33%。今日芯片国产化、集成电路、核高基、仿制药概念指数上涨,海南板块重挫。

    短期展望:纳斯达克指数与创业板相关度高,关注美股向A股的传导 我们分析2010年6月以来创业板指与纳斯达克指数之间的相关性,可以发现二者相关系数为0.72,相关性较高。尤其在2013年创业板牛市期间,二者相关系数更是高达0.92。从行业来看,2013年A股涨幅领先的信息技术、医疗保健、可选消费,在同期美股中也涨幅居前。今年以来,纳斯达克指数与创业板指联动性依然较高,且纳斯达克指数波动略领先于创业板。二者仅在3月底至4月初走势出现分化,主要是由于中美贸易战对美国科技股的盈利造成一定影响,而同时中国则利好创业板的政策频出,中美市场的投资者风险偏好产生差异。在进入4月中旬后,二者行情再次趋于同步。行业方面,信息技术在中美两国市场涨幅均居于前列。美股对A股的传导,尤其是纳斯达克对创业板的传导机制值得长期关注。

    行业热点

    国防军工:空军战机连续“绕岛巡航”检验实战能力 4月18日,我陆军航空兵部队在东南沿海举行跨昼夜海上实弹射击演练,全面检验陆航部队海上全天候作战能力。我国空军连续组织多架轰炸机、侦察机成体系“绕岛巡航”,锤炼提升维护国家主权和领土完整的能力。国台办发言人马晓光19日就空军战机“绕岛巡航”应询表示,“台独”分裂活动是台海和平稳定的最大现实威胁,两岸同胞都应对此保持高度警惕。军方高频次实弹演习,不断提高自身作战本领,向着国防和军队现代化建设目标迈进。周边复杂变化的安全形势、叠加中美贸易战等事件影响,军工板块景气度上升。我们认为,2018年军工行业基本面向好,军民融合、科研院所改制等改革将进一步推进,军工板块存在较好的配置机会。从已发布的2018年一季报来看,航空航天板块表现较好,建议关注航空装备主机厂及核心系统相关标的,如中航电子、中航机电、中航沈飞、中航飞机、中直股份、航发动力、中航电测、中航光电等。

    风险提示

    政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。