策略军工-邀请专家联合:美英法三国对叙“发动侵略”电话会议纪要

事件:4月13日晚,英法美导弹袭击叙利亚军事基地,造成中东地缘政治形势继续恶化。策略组联合军工组邀请到著名军事专家宋晓军做出解读。

    【嘉宾发言内容】嘉宾简介:宋晓军,央视和凤凰卫视特约军事评论员,著名军事专家,曾在海军驱逐舰部队和潜艇部队担任过通讯军官和教官。任《舰船知识》编辑,著有《世界军事工业概览》、《大国战略》、《中国不高兴》等军事专作。军事评论多富有远见与理性,具有战略眼光和国际视野。

    1.美国联合英法袭击叙利亚对中东、美俄关系和世界安全环境产生的短期和中期影响。

    一个重要的短期影响:在叙利亚重建中的红利预期可能进入停滞。

    美英法联合对叙利亚的袭击的出现有很大的背景,4月4日土耳其、伊朗、俄罗斯在土耳其进行了一次会议,主要讨论叙利亚未来的战后处理。叙利亚是一个有上千年历史,东地中海是非常繁荣的地方,地中海是世界商业文明的诞生地,一旦进入重建,就是由非西方国家首次来主导地中海东岸的一大块业务。在过去的内战中或各种各样的战乱中,这里经济恢复起来特别快,地方人杰地灵,原来就是一个非常好的投资地,是西方是必争之地。如果美英法不联合对叙利亚袭击,那么土耳其、伊朗、俄罗斯主导了通往地中海的西边的战场的形式,这条通道带来的投资预期非常大。这块地方通过三个国家打击介入之后,使得这块地方在重建过程中产生巨大红利预期可能会有停顿、停滞,这是很重要的短期影响。

    2.俄罗斯的反应会怎样?俄罗斯希望在联合国对英美的有克制的指责,把自己从欧美方面的政治围剿、经济围剿的困境摆脱出来。

    媒体上说的俄罗斯要反击,是不靠谱的,因为俄罗斯国内现在国内面临非常大的经济困境。

    俄罗斯的外长在昨天晚上九十点钟进行了非常长的发言。这个发布会主要是从俄罗斯自己的利益出发阐释它的反应态度。从军事讲,它的总参谋部在刚打完后就发出报告,说没有平民、俄罗斯人伤亡,叙利亚拦截了103枚导弹中的71枚。这其中可能有对它用的传统俄罗斯武器的营销色彩。发布会说没有平民伤亡,潜台词是说这次英美法打的是有所克制的,表明了俄罗斯没有跟美英法完全撕破脸。发言中把3月4号在英国发生的俄间谍中毒案联系起来,变成了一个洗白的过程。俄罗斯的意思是,这次打肯定是不对的,同时要在杜马让国际化武的人查打击的理由是否成立,如果查出来没有化武,之前俄间谍中毒案也是西方对俄的诬陷。在叙利亚出现化武疑云的一个月零三天中西方出现大量的站队式的对俄罗斯的施压,驱逐外交官、制裁等等,俄罗斯的股市暴跌了11%。接着美国又出台了一个对俄罗斯的制裁,俄罗斯的汇市也大幅下跌。俄罗斯希望在联合国对英美的有克制的指责,把自己从欧美方面的政治围剿、经济围剿的困境摆脱出来。

    至于媒体上说,俄罗斯要反击,那是不靠谱的。俄罗斯国内现在国内面临非常大的经济困境。3月1日普京连任之后,发国情咨文,在下一个六年任期要解决国内一系列经济问题,比如贫困问题、出生率问题、社保基金缺口问题等。2018年俄罗斯军费开支只有460亿美元,是美国的十五分之一,从经济角度来讲,不可能进行大规模的军事反击。俄罗斯的外交拿捏、政治拿捏是也出于国内状况的考虑。

    3.战争形态升级的可能性?从英法和美国战争资金的角度,不具备大规模升级的基础。从特朗普解决“通俄门”等个人危机等角度是否继续发酵不好说。

    英法两国现在已经比较衰落了,一旦要出动地面部队,难度很大。一方面是因为伊拉克、阿富汗战争的伤亡,国内反战情绪比较大,另外这个战争是不是划算,成本是无法估算的。美国方面,从战争资金的角度,美国很难把战争再升级,因为美国在叙利亚已经有两千人的地面部队。美国一直试图增兵,但并没有增兵的原因是美国的重点不在叙利亚,而在阿富汗。特朗普上台后,听从了将军内阁的话,对阿富汗增兵。在2019年的国防预算中,海外应急军用资金OCO大概是690亿,其中610多亿都放在了中东,在叙利亚和伊拉克的预计投资只有153亿,阿富汗是513亿,大部分是要维持阿富汗的增兵,所以从这个角度叙利亚战争升级的可能性不是很大。

    从特朗普的角度,是不是会继续发酵不好说。因为,特朗普要给以色列一个交代。在特朗普4月8号第一次发Twitter时说,要24、48小时打击叙利亚。发完后,两架战机对叙利亚的机场空军基地进行了轰炸,精准打死了七名伊朗的军事顾问;昨天早上英美法打完后,晚上又出动战机打击伊朗的据点。现在还没有确认是谁干的,伊朗、叙利亚方面都没有公布消息,但是媒体分析应该是以色列方面打的。以色列希望特朗普说的对叙利亚的打击不仅仅是打击化学武器贮藏点、研究所,希望打击在叙利亚的伊朗的军事据点。我觉得以色列很有可能是拿住了特朗普“通俄门”的把柄。目前对特朗普的通俄门调查中一些媒体爆出的消息:特朗普在2008年金融危机的时候公司的资金链曾经也非常的紧张,家族的公司到山普洛斯融过资,最后资金是从俄罗斯的富翁手里来的。这个证据可能在以色列手里,导致双方有默契。特朗普的女婿也是犹太人,所以从这个角度来说下一步的战事我觉得还可能取决于这个东西。1998年克林顿出现拉链门(莱温斯基事件),当时是巴以问题,克林顿对以色列不太好,最后克林顿打了一堆400多枚巡航导弹在苏丹、阿富汗等,非洲大使馆被炸,那个事也成了克林顿的一个污点,曾经国会弹劾过他。特朗普的通俄门比克林顿拉链门事件严重的多,因为这涉及叛国罪,通俄破坏美国的选举。所以最终取决于特朗普自己对国内的险情的评估,或者以色列的威胁等。

    4.对我国的影响?对我们国家的影响,短期来说一是油价的问题,二是一带一路投融资的问题。

    (1)伊朗投资项目不确定性影响:在伊朗投资一些的项目,因为我们跟伊朗投资这个饼画的非常大,但是往前走的相对比较少。伊朗有一个比较大的不确定性,由于以色列非要把伊朗给弄掉。5月12号,美国国会对2015年7月份通过的伊核协议做最后审定,看有没有遵守,目前看估计要撕毁。这是奥巴马时期六个国家一致通过的和平解决核武问题的标志性的核协议,英法德未必愿意撕毁,中国、俄罗斯是反对撕毁的。通过这次打击,特朗普和欧洲有一个交换。

    欧洲更愿意打击叙利亚,因为地中海离他们更近。所以这次打击后,欧洲另外两个常任理事国可能要通过给伊核问题上要加一个导弹核查,还特朗普打叙利亚的情。

    (2)油价的影响:伊核问题可能会给整个地区带来投资及其他方面的影响,俄罗斯、伊朗都是最大的产油国,对石油期货有很大影响。

    (3)对中国一带一路在叙利亚、地中海方向未来投资预期的影响:美国经济、军事、外交战略上的变化一直在酝酿,从美国公布301调查增加500亿进口商品关税,商战已经开始。301调查报告提到44次中国制造2025,37次军事关键词,对中国制造的溢出效应和自我研发有非常敏感的警觉。比如,在2018年1月五角大楼的一份报告中,提到中国在过去这些年对美国的AI公司投资是13亿美元,它认为中国除了买卖做的大以外,整个产业升级的速度在加速。通过十三届人大会议的机构调整和政策出台已经基本捋顺了,在军民融合国策指导下,国防建设和经济发展会有协调发展的势头。《中国制造2025》2015年5月8号公布的,2015-2025这十年,切成两个五年计划,要开始投资,美国着急了,必须通过301调查制裁我们,美国国会说的贸易赤字这些其实都没有直接的关系,针对知识产权的法案等,主要是想限制投资美国的高科技。

    这次在一带一路的关键节点上打击叙利亚也针对中国。2018年的1月19号,美国新闻周刊有篇文章,这篇文章的题目说的就很直接,如果阿萨德重新掌管叙利亚,中国将成最大的赢家。文章列举了很多数据,而且采访一位英国皇家军事研究院的叙利亚的访问学者,称叙利亚会成为中国一个巨大的物流中心。在东地中海,是伊朗、土耳其、俄罗斯都没法承接叙利亚的重建,整个叙利亚重建的盘子只有中国能接,最后东地中海的繁荣中国肯定能得到一大块。

    所以说,这次打击对中国一带一路在叙利亚,在地中海方向未来投资预期会有一定的影响会有一些负面影响。

    5.如果一旦我国南海、东海、台海或周边发生类似事件,我们将如何应对?我觉得整体来说类似事件在周边都不会发生,我个人的判断,这个有点过虑了。特朗普在东亚和中国周边军事上会有一些动作,比如南海巡航、向台湾出售武器等。但是军事是面子,商业是里子。有个重要的信号,特朗普在前几天突然要返回TPP。因为TPP是和中国进行经济技术竞争打商战的盘子。还是以商战为主,然后配套的是贸易战。这个贸易战不是简单的要我们多进口点大豆等消费品等,主要是要限制你工业的发展。

    美国重返TPP,又恢复到当时奥巴马的那个判断,也就是把东盟、日本、韩国这些利用各种办法能拉在身边,在贸易上、经济上和中国进行博弈。

    但是这个中国也作了充分的准备,比如上这一两天在博鳌论坛上宣布的开放政策,在海南建经济特区30周年会上宣布的将来建自由港,这个我们已经做了相对的回应。

    6.我国军事装备优先向哪些方向发展?习主席在海军阅兵式第一次说要建成一流海军,第二天参观了海洋高科技方面。因为海南有很重要的战略地位,它是印度洋和太平洋的通道,现在南海已经建成了人工岛礁,现在要依托海南自由贸易港的开放政策,对南海进行海洋数字化和科技化,从海南到东南亚的航路,建立(物流、港口、货物)的数据物流现代生态样板,这方面投资会比较多。

    一旦海南自由港和东盟这一块建立起来,海南变成了原发地和丝绸之路的重要节点,向地中海、非洲等方向辐射,沿途保税区、自贸区、物流都需要海军保障。此外,海军还有索马里护航等非洲的航线任务。总之,到2050年,要建成世界一流军队。我认为海军相关投资会有一个比较好的前景。

    【策略组核心观点】:首先,如宋晓军老师所说,此事如果不再大幅恶化而是慢慢加压,对于军工股的短期走势(三个月内)会有一定利空,而从长期看,中国正处于国际影响上升期、利益诉求扩张期以及军改红利释放期,将会形成利好。

    第二,另一方面,特朗普政府选择重返TPP来遏制中国的话,那么对于全球经济复苏的前景无疑卷上了一层阴霾(这一轮经济复苏的引导是中国的供给侧改革,全球的需求复苏是由中国的供给侧改革拉动商品价格改善了上游中游盈利后推动的,同时也改善了资源国的经常账户),而最有可能的结果则是走向“类滞胀”局面,我们可以看到,大宗商品中,原油、黄金都深刻的受到战争阴霾以及不确定性的影响,创下近年来的新高。

    第三,只要通胀存在,其对中国的长远影响却是利多大于利空,国内经济的L型一横有望继续维持,理由如下:中国的经济结构转型已经完成。消费事实上已经成为了拉动经济的主要力量,资本形成总额对GDP增长的贡献率仅32.1%,是2000年以来的最低值,并呈逐年下降态势;而消费对GDP增长的贡献率则达到了58.8%,从2004年以来也已经进入了上升通道,把目光放得更长远一点我们可以发现,在进入新世纪以来,中国经济的发动引擎经历了从出口到投资到消费的两次切换,而参照发达经济体经验,在内需(主要是消费)成为经济发动引擎的时代,经济增速将实现换挡并保持稳定,上证综指与南华工业品价格指数的脱锚也可以验证此观点;基于以上理由,我们对经济的大体判断是保持复苏与平稳,L型持续。

    追溯到2016年的2638点,那个时候的股市事实上已经包含了对中国经济最悲观的预期,今年以来的大盘两次调整事实上只是对于中国经济今年将走向过热这一错误预判的纠偏,但经济难有断崖式的下滑;故而接下来如果股市再度大幅下跌,则有其坚实的底部,是为投资者提供了长期买点。同时,大盘很难重演2011年下半年-2014上半年的阴跌,因为旧周期已经触底。经济的基本面与企业的基本面是我们面对估值时敢于判断牛熊的底气所在,我们提出这样一个判断,在新的经济增速平台上,企业的盈利周期将告别过去的大起大落。

    进而我们可以对年内市场整体形势做出如下判断:大盘震荡市(上有顶下有底),而部分板块将由于博弈层面的原因出现震荡走强,更适合交易型策略而非buy&hold策略。事实上,我们看年内两次大盘的大幅调整,都可以看到如创业板指、申万行业中的电子、计算机、通信等板块都是在2月7号创下的年内最低,而在2月9日大盘创下最低点时这些板块反而跌不到2月7日时的最低点,说明机构对这些板块的持仓已经于2月7日见底,从博弈角度而言,有资金介入的板块必然是在下跌趋势中最抗跌的板块。而在3月23日市场因贸易战恐慌而大跌后,我们可以看到有的板块反而在3月23日以后创出了年内的新高,如创业板指、创业板50、医药、计算机以及国防军工,其中仅有创业板指、创业板50以及计算机板块呈现出持续走强。这说明,当下从博弈层面而言,只有创业板指、创业板50以及计算机板块最有可能出现持续走强,理由如下:这一轮库存周期进入回落期,同时叠加去杠杆下,基建与房地产投资开始走向悲观,在经济预期下修后,市场对新旧动能切换的期待程度开始上升,同时工业互联网作为中国制造2025的重要载体,是中国高端制造崛起的必要条件,配合一季报创业板(新经济)业绩颓势有所扭转(从2017年全年的-4%回升至2018Q1剔除光线传媒后的22.5%),估值有望持续上修。年内超额收益将出在博弈面与基本面出现共振的个股上,建议投资者关注以上三板块中优质(即真成长)标的,年内优质成长股可能将迎来成长溢价。

    同时我们仍然建议投资者关注事态升级下受益的国防军工、原油、化工品等板块。