工银瑞信每周市场回顾与展望

主要结论:

    宏观经济:经济增长方面,3月出口数据低于市场预期,但一季度整体外贸数据仍然不弱。3月社融数据受表外明显压缩影响而低于市场预期,这一状况是否持续还待继续观察和验证;通货膨胀方面,预计二季度CPI较一季度基本持平,二季度PPI环比仍将维持在0附近偏负区间,同比在去年低基数作用下有望与一季度持平。流动性方面,资金面仍偏宽松。

    权益市场:目前我们依然维持中期经济增长平稳的判断不变。投资策略方面,我们认为,年内新兴产业投资吸引力较去年抬升,与此同时阶段性的主题投资也将成为市场的重要特征。在当前时点,我们仍维持均衡配置建议。

    固定收益市场:基于收益率水平还处于历史70%以上分位数且融资收缩还在持续,战略层面仍然看好债市,但是近期收益率下行较多,市场流动性溢价明显下行,且交易户加杠杆力度较大,资金面在5-6月份存在一些不确定性,因此短期不会追涨,等待更好的买入时机。