溯游从之数据周报2018年3月第3周:计算机成资金面宠儿

本周(03/08-03/14)货币“量”放“价”稳,资金偏好计算机行业

    本周货币“量”放“价”稳:上周(03/01至03/07)央行连续央行公开市场操作净回笼1300亿元,本周(03/08至03/14)公开市场操作净投放600亿元,货币的“量”边际放松。十年期国债利率在3.8%附近维持稳定,中美利差处于2007年以来的中位数以下。3月8日至3月14日,资金在配置上同时偏好计算机行业:产业资本加仓医药生物、计算机,北向资金增持医药生物、电子、计算机,两融偏好有色金属、计算机。

    美国长端利率上行对中国长端利率的向上牵引大概率减弱

    下周美联储即将举行议息会议,市场关注联储加息对中国利率的影响。我们认为2018年美长端利率的上行对中国长端利率的向上牵引或将明显减弱:从历史数据可以发现,在美债上行但美元指数下行(或走平)阶段,中美利差均显著收窄,说明虽然美国经济仍在复苏,但从汇率角度中国资本外流的压力缓解。我们认为本轮美元指数高点已现,虽然美联储可能的加息促使美长端利率继续上行,但对中国长端利率的向上牵引力将大概率减弱。

    风险提示:央行超预期加息;年报、一季报数据低于市场预期。