定增市场周报:竞价折价率回升,存量底价差价率九折以上已不足10宗

竞价项目折价率攀至九折以上,存底价且最新预案差价率超过10%的竞价项目仅10宗不到。上市公告日在上周的定增项目共7宗,环比减少2宗,募资总额环比下降70.8%至108.82亿元。上周5宗竞价项目定增折价率均为正,均值环比继续上升6.27个百分点至12.24%,其中首日基准下折价率均值为8.9%,低于以董事会决议公告日基准下均值14.46%:首日基准下华力创通和西王食品均按底价定价,折价率分别为9.50%、8.29%,而最新收盘价分别跌破增发价5.40%、13.02%;以董事会决议公告日做基准的兴发集团、春秋航空(募资35亿元)发行价分别相对底价溢价22.13%、4.62%,发行折价率仍达17.13%、15.07%,最新浮动收益率均约为14.06%;海南橡胶则按底价定价,发行折价率为11.19%,最新浮动收益率9.50%。截至2月22日,存量以董事会决议公告日做基准且最新预案差价率超过10%的竞价项目仅剩9宗。

    本周即将解禁定增资金170.86亿元,14宗解禁11宗破发。本周即将有14宗定增项目解禁,合计解禁资金170.86亿元,环比下降39.31%。截至2月21日,9宗竞价项目中正泰电器最新浮动收益率为39.07%,为竞价项目最高,同力水泥则以5.45%位居其后,而其余7宗项目均遭遇破发,其中西仪股份破发程度最深,其最新浮动收益率仅-51.02%。

    年前发审节奏放缓,待审倒挂家数占比下降。上周新增预案4宗;证监会批准2宗,环比增加2宗,上周无发审委通过项目。截至2月22日,处于已过会和已获批的正常待审项目有207宗,发行价/底价倒挂家数占比环比下降1.82个百分点至30.43%,其中31宗倒挂率超20%。凤形股份、中文在线、中闽能源等11家倒挂率不同程度扩大,而金花股份、鸿利智汇、通富微电、西藏城投等45家倒挂率环比持续小幅收缩。

    东诚药业募资规模调减逾六成,江苏有线、白银有色发行价下调逾20%。上周有3公司、4宗项目对定增预案的关键要素进行了修改:东诚药业(拟收购安迪科100%股权)配套募集资金上限由7.43亿元大幅下调61.99%至2.82亿元。江苏有线(收购控股子公司剩余70%股权)因标的评估作价下调,发行价由9.43元调减至7.43元,募资总额调减13.20%。

    白银有色(收购中非黄金100%股权)发行价格由8.09元调减为6.16元,发行股数调增31.33%,而最终募资规模未变。

    深桑达A改道现金收购,聚光科技批文到期失效。上周共4公司、4宗项目停止实施相关预案:深桑达A(收购桑达设备100%股权)为加快推进交易进程,将交易方案改为现金收购,同时将交易标的桑达设备100%股权改为51%股权。聚光科技(补充流动资金)则因批文到期自动失效致定增终止。

    部分定增项目投向及亮点:华灿光电拟收购全球领先的MEMS传感器厂商MEMSIC100%股权,切入物联网核心器件微机械领域,标的公司传感器应用于微软Surface平板电脑及Oppo、Vivo手机,小米、三星、华为已送样评估,预计2018年Q2即可投入量产,同时在全球最大的安全气囊系统生产商奥托立夫出货时间超过10年,并已经开始向行业第二名制造商Takata送样,预计2019年量产,2017年H1实现净利润5,118.24万元。