策略日报:IPO审核高压今年继续

动态点评:

    2017年年末IPO审核的高压态势再度延续到2018年。新一届发审委上任后2017年四季度IPO审核率已经降至59.09%,而在2018年伊始的前三周,审核通过率再度降至44.44%。在今年初的27家上会企业中,未通过12家,2家暂缓表决,3家取消审核。从IPO上会节奏上看,发审委依然保持高效的审核速度,一周保证了两次的上会节奏。2018年第一周上会数量6家,第二周8家,第三周13家;但通过率也是不断走低。第一周通过率66.7%。第二周通过率37.5%。第三周通过率38.5%。

    而IPO堰塞湖消除的效果已十分明显。根据中国证监会最新披露,截至2018年1月11日,证监会受理首发企业487家。其中,已过会27家,未过会460家。未过会企业中正常待审企业455家,中止审查企业5家。IPO在审企业项目在高峰期的数量接近900家。

    新一届发审委对IPO的要求,包括企业规范性、持续经营能力等问题门槛都较之前高很多,更加严格,所以否决率很高。无论对于中介机构还是拟IPO的企业,都是很大的挑战。如此低的过会率或将对转板企业造成影响。被否率这么高,包括新三板在内的拟IPO企业预期也正在改变,在这样高要求、高标准之下是否去排队需要画个问号。高要求、高标准会形成常态,对于理智的企业来说,如果达不到要求应果断放弃排队。接下来新三板企业转板数量的增量数据会有所放缓。我认为理智的新三板公司和中介机构都会做出一些拟IPO企业的暂缓决定,等比较规范、持续盈利能力比较稳健的时候再去报IPO。

    数据速递:

    2018年1月18日三板成指收于1136.16点,较上一交易日上涨0.02%;三板做市收于968.11点,较上一交易日下跌0.1%。 2018年1月18日新三板总成交量为7950.33万股,较上一交易日减少23.99%;总成交金额为44101.17万元,较上一交易日增加12.14%。盘后协议转让成交量为3930.47万股,较上一交易日减少18.37%;盘后协议转让成交金额为27032.81万元,较上一交易日增加28.14%。

    2018年1月18日换手率为0.03%,整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到25.3、24.41、26。 做市转让成交额最高的公司是优炫软件,达到2194.93万元;竞价转让成交额最高的公司是宜搜科技,达到8289.16万元。

    今日新增挂牌企业0家。今日摘牌企业16家。目前挂牌公司总计11607家,其中竞价转让10278家,占比88.55%。今日2家企业新增做市商。