中小盘IPO专题:次新股说,本批科顺股份值得重点跟踪

证监会核发新股3家--天永智能(汽车关键零部件智能自动化制造)、奥飞数据(华南地区专业IDC服务商)、科顺股份(建筑防水材料领先企业)。我们认为本批值得重点跟踪标的为科顺股份:公司综合实力位居建筑防水行业前三,稳步追赶行业龙头东方雨虹;几家龙头公司受益于行业集中度提高,优质增量客户群体不断扩大。在本批核发的3家新股中,奥飞数据(300738.SZ)近3年营业收入复合增速、归母净利润复合增速最高,分别高达105.16%、272.88%,在近一年首发上市所有公司相应指标的百分位都在1%。主要缘于公司原本的规模体量较小,自建机房的达成提高了公司的盈利能力。科顺股份(300737.SZ)的近3年平均毛利率最高(高达42.70%),公司本身位居细分行业第二,具备规模效应,且2014-2016年原油价格下跌使得公司原材料沥青的采购价格大幅下跌,大幅降低公司成本。在近1年上市股票的基本面指标(包括毛利率、营业收入、ROE、营收复合增速、扣非归母净利润复合增速等)排名中,科顺股份(300737.SZ)整体排名较好,各项指标排名均前30%。

    新股评级我们采用主观的综合评分制。项目包括:股东结构、历史沿革、业务和技术、财务会计、募投项目、投资故事等,对于业务和技术,细项包括:行业给予企业的发展空间、企业相对对手的领先概率、核心产业环节的定价能力、生命周期决定的企业空间等。各项的权重是不同的。需要特别说明两点:(1)主观的评价体系--选择基准是难题,就好像评判年复合增长多少才算牛股是一样的。(2)新股评级不包含股价评判。以近一年上市的股票为样本群,筛选得到新时代证券中小盘次新股重点跟踪组合,包括:德赛西威(车载信息娱乐系统为主的汽车电子零件制造商)、透景生命(肿瘤诊断龙头崛起,技术优势显著)、东尼电子(超微细线材龙头,金刚石切割线助力业绩增长)、赛腾股份(国内自动化生产设备高新技术企业,打通苹果全产业链产品)、联合光电(光学镜头龙头,受益安防高清化、智能化)、亿联网络(进口替代,高端SIP话机、VCS系统双轮驱动)。