新股研究(第165期):豪能股份

豪能股份:国内领先的同步器组件供应商

    发行人主营业务为汽车变速器用同步器组件的研发、生产和销售,主要产品包括铜质齿环、钢质齿环、齿毂、齿套、结合齿等。公司在主要产品同步器齿环的基础上,加大研发力度,扩充了结合齿、齿毂、齿套等同步器总成其他零部件产品。目前公司已具备同步器总成全产品线供应能力。

    未来看点:

    看点一:公司是国内稀缺的同步器组件供应商,具备同步器总成全产品线供应能力,下游客户包括长安、上汽、大众、一汽、中国重汽、潍柴集团等,依靠优良的产品品质和配套能力积累了大量优质客户。

    看点二:近些年公司业务从传统的手动变速箱用铜环拓展至DCT用冲压钢环、精锻钢环、齿毂齿套等,随着产销量的持续增长,规模效应逐渐体现,带来新业务线毛利率的稳步增长,从而弥补了手动变速箱用铜环业务的下滑对业绩的影响。

    看点三:手动变速器市场逐渐萎缩,自动变速器是未来的发展方向,其中DCT具备换挡迅速平顺、油耗低、产业化基础较强等特点,是国内自主品牌打破国外对AT和CVT供应垄断的契机,未来市场份额有望持续提升;公司作为国内中高端同步器领先的制造商,大力拓展DCT业务,将充分享受行业红利。

    风险提示:募投项目不达预期