数量化策略跟踪评价周报:大盘风格延续,行业景气度因子表现稳定

多因子选股策略跟踪:从当期IC值来看,规模、波动率以及贝塔三个因子表现较好,绝对值依次为14.77%、8.16%、6.34%,风格因子的当期收益率也显示这三个因子表现较好。从当期IC值的正负来看,规模因子指向大盘,且前期低波动率以及低beta值的个股当期表现较好。从近一个月IC均值来看,大盘风格、低波动、低流动性的股票表现较好。上周虽然出现了短暂的小盘风格,但并未形成风格的切换,当期仍然是大盘风格占优。

    基于一致预期的PB-ROE选股模型跟踪:PB-ROE选股策略过去5日收益率为-3.08%,相较于万得全A指数超额收益率为-2.17%;过去20日收益率为1.69%,录得超额收益率6.83%。12月行业分布在采掘、房地产、钢铁以及建筑装饰等板块。

    市场中性策略:当前IC、IF以及IH三个合约年化贴水率5日均值为-26.35%、-19.38%、-6.70%。从指数成分股选股效果来看,过去5日上证50指数成分股、沪深300指数成分股以及中证500指数成分股选股的超额收益率依次为:0.17%、-0.09%、0.08%;从全市场选股效果来看,过去5日全市场选股相较沪深300指数以及中证500指数的超额收益率依次为:-1.13%、0.80%。基于上证50指数成分股、沪深300指数成分股以及中证500指数成分股选股并对冲的市场中性策略过去5日收益率分别为:0.08%、-0.32%、-0.26%;基于全市场选股,分别采用IF及IC合约对冲的市场中性策略过去5日收益率分别为:-1.15%、0.26%。

    行业配置策略跟踪:过去5日,动量因子多空组合累计收益率为-1.11%,低波动率因子多空组合累计收益率0.71%,行业景气度因子多空组合累计收益率为0.97%。过去5日,多因子行业配置策略组合收益率为-1.88%,同期中证500指数收益率为-1.79%。12月,多因子行业配置策略推荐配置钢铁、非银金融、采掘、银行以及房地产。

    风险提示:数量化策略研究主要基于历史数据,可能存在模型设定偏差的风险。