2017年1-9月大陆房地产开发与销售数据点评:开发投资增速回升,新开工、销售增速下滑

2017年9月单月全国房地产销售面积和销售金额分别为1.75亿平米和13808亿元,同比分别-1.5%和+1.6%,增速较8月分别下降5.8个百分点和4.8个百分点(销售面积同比增速首次衰退);累计来看, 1-9月全国商品房销售面积11.6亿平米,销售金额91904亿,分别同比增长10.3%和14.6%。累计销售面积增速和销售金额增速较1-8月分别收窄2.4和2.6个百分点。9月全国房地产销售均价为7905元/平米,环比持平,YOY+3.2%;1-9月累计房地产销售均价7922元/平米,YOY+3.9%,涨幅较1-8月继续收窄0.1个百分点。由于3月初以来,近50个热点城市(包括部分三线城市)持续出台加码的限购、限贷、限售、限价的调控政策,受限城市的销售热度逐月递减,同时9月底部分二线热点城市再次出台限售、限购政策,30大中城市销售增速持续下滑,当月YOY-45%,1-9月累计YOY-38%,30大中城市以外城市销售面积累计YOY+23%(较1-8月收窄3.6个百分点)。我们预计随着去年下半年销售基期的相应提高、调控政策区域向二、三、四线城市的迁移及国家对于抑制房价上涨的坚决态度,未来几月销售增速将继续回落。

    展望全年,我们仍维持原来的判断,在房地产调控政策以及货币政策的指引下,房地产行业整体去库存仍是主基调,二三四线未限购城市的销售将维持较高增速,带动全国整体销售增速维持正增长。但由于国家对抑制房价上涨态度坚决,同时受基期的不断垫高、个人房贷政策日益收紧、前期需求的大量释放以及调控政策的边际效应递增等因素的影响下,Q4销售增速则会随之呈现逐步回落的态势。