川财研究每日复盘报告:市场风格是否切换仍需观察

市场表现:计算机板块和次新股带动创业板大涨。8月16日沪深股市走势出现比较明显的分化,沪市下跌,上证综指收3246.45点,下跌0.15%,深市上涨,深圳成指收10600.78点,上涨0.39%,创业板指数更是大涨1.48%,收于1825.19点,创业板的成交额接近1000亿元,创下了一个月以来的新高。另外,今日全市场共有35只股票涨停,其中有20只出自创业板。从行业表现来看,涨幅前三的行业分别是计算机、传媒和通信,计算机、传媒和通信行业出现了连续三天上涨,跌幅前三的行业分别是有色金属、家用电器和建筑材料。WIND次新股指数大涨2.35%,138只成分股中有121只股票上涨,华大基因、智动力、中科信息和嘉泽新能涨停。计算机等TMT板块和有色金属等周期板块之间的走势依然延续了之前的翘翘板效应,背后的原因是目前的市场格局仍然是存量博弈,市场缺乏新增资金的进入。场内资金不得不在不同的板块之间轮转。由于计算机等行业前期跌幅较大,存在反弹的可能,因此近几日这些行业的连续上涨并不十分意外,至于TMT板块的上涨能够持续多长时间则仍需观察。(分析师:王鹏/执业证书编号S1100516120001)

    短期展望:市场风格难以出现持续时间较长的转换。TMT板块连续3个交易日上涨再次引出了市场风格是否发生转换的问题。我们认为从估值、流动性和政策三个角度来看,市场风格发生短暂的转换是有可能的,但难以持续。创业板指数的市盈率(TTM)是41.3倍,与此相比,上证综指的市盈率是15.7倍,上证50的市盈率只有11.1倍。创业板无论是自身的绝对估值还是相对于上证指数的相对估值依然处于较高的位置。从流动性的角度看,股市的微观流动性依然处于存量博弈状态,宏观经济流动性也很难出现较大程度的宽松。政策方面近期也没有出现新的支持举措。因此我们认为这三个维度基本上都不支持市场风格从周期股向创业板切换。创业板的确存在反弹的动力,但对其持续时间和幅度不可过度乐观。(分析师:王鹏/执业证书编号S1100516120001)

    行业热点

    有色:有色板块的整体投资逻辑没有发生改变,供给侧改革、供暖季环保限产和补缴政府性基金依旧会导致电解铝供需基本面发生改变,铝价的支撑较为坚实;收储和打黑让稀土行业减少了黑稀土的供应量,稀土价格后续仍旧有望上升。对此,我们认为:有色板块的持续回调在酝酿更多的投资机会。(联系人:朱杨林/执业证书编号 S1100116080007)