2017海外消费中期投资策略:守蓝筹、布高端、寻反转

类别:投资策略 机构:光大证券股份有限公司 研究员:顾柔刚 日期:2017-06-16

运动服饰:品牌服饰中一枝独秀

    同店增速:运动鞋服类品牌持续正增长,5-10%;内衣两大品牌负增长;女鞋跌幅10%以上;

    终端需求拉动下的健康增长+政策推动

    体育服饰品牌分化:两升一降;二线vs.一线,国际vs.国内

    行业重点推荐:安踏(买入)

    风险提示:行业竞争加剧;出现不利天气;消费端复苏不及预期

    澳门博彩:基本面确定性向好;关注增速超预期机会10

    收入端:贵宾+中场双重驱动,受益高端消费复苏、供给拉动

    利润端:结构持续改善,中场及非博彩收入占比提升、留宿人数提升

    政策风险可控:结构改善符合政府意图,从控制转向支持;外汇管制是主要风险点

    持续关注超预期机会。关注:金沙、银河娱乐、新濠国际发展

    风险提示:不利政策风险;海外市场竞争

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