行业比较周报:后周期品仍有确定性

地产建筑链:地产链维系弱平衡,工程机械类高销量延续。

    上周,下游地产,随调控政策深化,地产销售延续弱势。结构上,二线强一三线弱。土地市场小幅改善,关注挂牌价抬升。中游工程机械,4月挖机产量维持高增长。受益国内外建筑工程需求改善,继续看好挖掘机、起重机和装载机。

    中游建材,水泥5月上旬价格受局部地区降雨影响增势转弱,中期来看限产推进仍将对价格上行形成支撑。玻璃价格上涨,沥青价格回升,PP 粒管材价下滑。

    中游钢铁,近期钢厂开工率下滑引致供需缺口收敛,价格持续回升。二季度终端需求难有超预期表现,维持上半年螺纹钢价弱势观点。上游煤炭,供需短期延续弱势,动力煤价仍偏弱。但6月初随着旺季逐步来临供需有望边际改善。

    石油化工链:减产协议延长预期促油价大涨,化工品价格弱企稳。

    上周,减产协议延长预期推动油价上行。延产协议到期时间预计为2018年一季度,加之全美原油及石油库存超预期下降,短期油价大幅下行风险或已释放。

    上游原油,价格大幅回升,布伦特原油期货结算价52.51美元/桶,较周环比增速为3.43%。上游天然气,期价下行,库存抬升。NYMEX 天然气期货合约价格周环比下滑5.26%。中游化工品,价格整体波动幅度缩减,弱企稳已现。原油下游类,聚丙烯及环氧丙烷价格环比上升。无机类,轻质纯碱及重质纯碱价格企稳向上。化纤类价格仍承压,多品类价格持续回调。

    必需消费链:后周期饲料疫苗景气改善,奶粉价格延续上涨。

    上周,农产品,水果价格小幅回落,猪肉蔬菜价格仍在低位。猪肉价格震荡向下,生猪回落,仔猪企稳。需求端保持相对平稳,目前看猪价降中趋稳。后周期品类饲料及疫苗受益养殖盈利改善推动,销量持续提升。蔬菜价格继续走弱,水果价格小幅回调,小麦价格企稳向下,玉米价格涨幅扩大。白酒方面,高端白酒价格高位不变,中端价格逐渐复苏。梦之蓝价格环比上涨6.55%至488元/瓶。乳制品方面,成本端生鲜乳价格季节性下滑,终端奶粉价格保持上涨。

    可选消费链:空调销量继续高增长,电影票房震荡下行。

    空调销量增速回升再度保持高增长。4月空调销量1463万台,同比增长32.34%。

    4月传统车销量持续走弱,新能源车景气度下降。4月份汽车、新能源车销量同比增速分别为-2.2%、8.1%。上周,维生素价格延续弱势。电影票房及人次环比下滑。截止5月14日票房和观影人次环比分别下滑27.06%和22.49%。