策略双周报:特朗普遭弹劾风险上升,“龙头+新经济”策略应对

特朗普遭遇“泄密门”,短期被弹劾概率低,长期存变数

    《华盛顿邮报》报道特朗普在与俄罗斯外长拉夫罗夫和俄罗斯驻美大使基斯里亚克会面时,亲口向他们泄露了绝密信息,遭国会议员呼吁弹劾。

    目前,国会众议院议长、共和党Ryan 表示继续支持特朗普,短期内难以导致特朗普被弹劾下台。中长期看,如果特朗普继续以非常规的行为方式进行执政,其被弹劾的概率将继续攀升。但即使特朗普被弹劾,对美国基本面的影响可能也不会过于巨大。

    “一带一路”峰会继续提升中国影响力

    2017 年5 月14 日至15 日,中国在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛。习近平提出,中国将加大对“一带一路”建设资金支持,向丝路基金新增资金1000 亿元人民币,鼓励金融机构开展人民币海外基金业务,规模预计约3000 亿元人民币。中国国家开发银行、进出口银行将分别提供2500 亿元和1300 亿元等值人民币专项贷款,用于支持“一带一路”基础设施建设、产能、金融合作。

    市场“二八分化”、“新旧分化”明显,“大股票”和“新经济”表现相对较优

    过去一个月来,香港恒生指数从4 月18 日23925 点上涨5.1%至5 月18日25137 点,但2049 只股票中,上涨只有638 只,占31%,下跌股票1244 只,占61%,持平8%。全部股票按算数平均下跌1.54%。

    根据股票市值规模来看,恒生大型指数成份股平均下跌0.35%,恒生中型指数成份股平均下跌1.98%,恒生小型指数成份股平均下跌2.61%。

    大市值股票的抗跌性表现明显。根据股票行业来看,录得上涨的板块仅有信息技术(+1.28%),“新经济”板块表现明显优于“旧经济”。

    投资策略

    1. 市场短期或有波动,但无需过度恐慌,应重行业与个股,轻宏观

    仅凭“泄密门”当前暴露出的问题,短期尚难以导致特朗普被弹劾下台。

    市场当下最担忧的或许是特朗普的税改和基建等措施会因此被延期出台。但美国经济基本面和世界政治格局并未发生重大变化。因此,虽然适度控制仓位有利于平滑股市短期波动,但我们不建议投资者恐慌性抛售,决策重心应依据个股及其所在行业的发展前景而非宏观范围的事件冲击。

    2.“龙头”+“新经济”组合

    展望整个时代,科技创新正日益主导人类社会的发展和变迁。“与未来同行”是重要的投资取胜之道。值此全球经济新旧交替、东西方力量再平衡之际,我们认为投资者应加大“新经济”在投资组合中的比重,并根据“强者恒强”的理念择取各行业的龙头股进行配置。具体至市场和行业而言:

    美股:重点配置科技龙头股。可积极关注谷歌、亚马逊、英伟达和特斯拉等不同技术创新领域的龙头公司;

    港股:重点配置医疗和消费升级领域的龙头股。对科网股而言,中长期仍有广阔发展前景。虽然受瑞声科技被做空事件影响,板块短期整体承压,但相信有若干优秀企业属被错杀,仍可坚定持有。