Shinhan Financial Group:Credit costs fall,earnings power rises

类别：投资策略机构：三星证券株式会社研究员：三星证券研究所日期：2017-04-24

Shinhan Financial Group today reported that its net profit rose 63.1% q-q and29.3% y-y to KRW977.5b in 1Q, substantially beating our forecast (KRW717.0b) andconsensus (KRW679.7b).

We attribute the strength to: 1) steady improvement in earnings power; 2)stabilization of recurring provisioning; and 3) Shinhan Card's massive provisioningwrite-back (KRW363.9b).

We reiterate BUY. For shares to rerate, however, the financial group needs to makestrategic changes designed to enhance its non-banking affiliates' economies ofscale and upgrade their recurring earnings power.

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蓝光发展	0.24	0	研报
阳光城	0.98	0.90	研报
金科股份	1.15	1.24	研报
中南建设	0.80	0.99	研报
金融街	0.64	0.72	研报

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比音勒芬	2	买入	持有
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万科A	2	买入	买入
大悦城	2	买入	买入
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