2016年二季度A股市场投资策略:政策暖风频吹,上行意愿明显

1.行情回顾。

    一季度A股市场经历快速下行后逐渐企稳回升。从各指数看,全部呈现负收益。从申万一级行业指数看,行业表现有所分化。供给侧改革受益的周期类行业表现较好。

    2.国际经济分析。

    为了应对疲弱的经济增长前景,各国央行纷纷加码宽松。美联储3月FOMC会议,宣布维持利率区间0.25%-0.5%不变。欧洲央行超市场预期的宽松政策未必能带来预期效果。日银按兵不动。

    3.国内经济及政策分析。

    先行指标继续疲软,地产投资是亮点。两会各项经济目标设定基本符合预期。今年两会热点主要包括供给侧改革、环保、养老、一带一路、海绵城市、二胎概念、新能源汽车、国企改革、教育公平等。

    新任证监会主席首次正式面对媒体,刘士余回应注册制推出为时尚早,不可单兵突进等,可以看出近期政府维护市场稳定态度明显。战略新兴板的取消短期将会缓解供给层面压力。

    4.市场资金供求分析。

    二季度资金需求量大约为2700亿元左右。二季度资金供给为2900亿元左右。总体上,二季度资金供给略大于资金需求,资金面处于宽松状态。

    5.业绩与估值分析。

    截止3月28日为止,一共有297家上市公司发布了一季度业绩预告。报喜公司占比71%.总体上A股估值水平合理。

    6.投资策略。

    市场有较强反弹的预期,预计二季度上证指数的波动区间为2800-3500点。十三五规划已经正式出台,相关概念以及其他政策受益板块值得关注。建议配置黄金、农林牧渔、石化、军工、非银金融、新能源汽车、虚拟现实、迪斯尼概念等行业或板块。

    风险:美联储加息、人民币汇率波动、大宗商品动荡IPO提速。