云宏信息深度报告:自主技术打造核心优势,小市值大空间的优质标的

我国云计算规模高速增长,产业迎来黄金发展期。

    截至2014年我国IDC市场规模达到372.2亿元人民币,同比增速达到41.8%。过去六年复合增长率达到38.6%。随着政府加强政策引导,逐步开放了IDC牌照申请,未来三年IDC市场增速将稳定在30%以上。到2017年,中国IDC市场规模将超过900亿,增速将接近40%。当前国家针对云计算的“十三五”规划已经启动。在临近政策不断利好、庞大的用户需求刺激以及新兴云计算架构诞生等因素影响下,云计算产业有望实现腾飞。

    云宏信息:具备核心自主技术的优质服务商。

    公司自成立以来专注于云计算技术的核心―虚拟化技术,已在IaaS、PaaS、SaaS三个层面开发出自主产品,并建立了以云操作系统为核心的产品体系,公司是国内第一家在云计算操作系统的三个层次均拥有自主知识产权的企业。已获得了100多项云计算关键技术相关的知识产权与专利。其服务器虚拟化产品CNwareTM在2013年是唯一一家在第一阶段就通过安全部测评的厂商,成为国家发改委高安全云操作系统。2014年通过中国移动集采入围测试,全球仅五家通过,与云宏信息一起通过的皆是微软、华为等国际计算机通信巨头。

    全面布局云计算产业链,技术转营销打开扩张空间。

    公司经过多年研发,已经从业务形态上将研发成果完成了从项目型到产品型的转变,未来将步入技术变现的黄金时代。公司2013年引入了IBM系统科技事业部华南区市场团队骨干成员,进一步增强了广州云宏的销售能力。销售区域从贵州逐渐覆盖到华南地区,并在华南地区深耕,提前占领了市场空间。公司产品定位明确,目标客户主要针对私有云市场,未来将更多以项目承包方式开展业务,订单量有望大幅提升。云计算在我国IT产业中属于朝阳行业,目前正处于全面起飞期阶。未来将带动越来越多的企业和机构采用。当前我国大量的中小企业信息化程度还很低,云计算能以较低的成本与其业务的快速成长匹配,市场潜力巨大。

    IBM云计算OEM商,航天科工入股彰显公司实力。

    公司和服务器厂商(如IBM、联想、航天联志、宝德)达成OEM模式,合作开发预安装Cnware的虚拟化一体机和云计算一体机,推动产品的海量销售,迅速提供业务规模。2015年航天科工正式入股,成为公司股东。公司已经与航天信息合作建设并运营国税小票数据平台,未来背靠央企资源整合,有望实现技术优势与渠道优势的互补融合。

    投资建议:小市值大空间的优质标的,给予“强烈推荐”评级。

    我们预计公司今年实现净利润4500万,16-18年分别实现利润6040万、7143万、8389万。对应EPS为0.79元、0.94元、1.1元,16年对应PE仅为20倍,给予“强烈推荐”评级。 ü 风险提示:其他竞争对手实现技术赶超;销售推进进度低预期。