A股投资策略周报:贬值加剧博弈,仍是震荡格局

摘要:

    贬值加剧博弈,仍是震荡格局。

    今年以来,美元一直处于一个最强势货币的地位,而人民币则是除美元以外,表现较为强势的货币之一。从今年初到目前,全球主要货币兑美元汇率走势均呈现贬值趋势。具体来看,新西兰元贬值15.13%、加元贬值10.47%、澳元贬值9.77%、欧元贬值7.83%、新加坡元贬值5.42%、人民币贬值4.31%(主要是最近调整导致)、英镑基本持平。因此,从大环境来看,调整人民币兑美元中间报价是有效缓解了市场价格偏离度较大的问题,正确引导人民币兑美元汇率中间价向市场均衡靠拢,有助于优化做市商报价,有利于提高中间价形成的市场化程度,扩大市场汇率的实际运行空间,更好地发挥汇率对外汇供求的调节作用。

    关于人民币汇率会不会出现持续贬值的问题,央行发言人在答记者问中表明,从国际国内经济金融形势看,当前不存在人民币汇率持续贬值的基础。一是由于我国经济增长速度仍处于国际领先水平,二是我国经常项目长期保持顺差,三是人民币国家化和金融市场开放程度加快,四是市场预期美联储加息将导致美元在未来进一步走强,五是我国外汇储备充裕。因此我们认为,央行调整人民币兑美元中间价主要是为了完善中间价报价系统,以及向市场化的汇率机制迈进。

    市场情绪维稳,资金面趋于新平衡。

    投保基金最新数据显示,上周(8月3日至8月7日)证券保证金净流出1207亿元,为连续第三周净流出,流出幅度较前几周并未有明显变化。证券交易结算资金日均余额为2.93万亿,环比前一周减少1.68%。市场两融余额稳定在1.35万亿左右,近几日出现连续融资净买入。对此我们认为,市场逐步寻找到了新的资金供需平衡,人民币贬值的预期也不会对市场造成过大的负面影响。两融余额虽然在低位徘徊,但是证券交易保证金余额依然较高,表明了降杠杆效果显著,投资者将钱留在股票账户等待时机。短期依旧以震荡行情为主。

    趋势判断及投资策略。

    我们维持“震荡市”的判断,策略上建议继续控制仓位,可以沿着业绩优良的角度关注汽车、轻工制造、家用电器、电气设备、生物医药等板块。