A股市场大势研判:继续等待,不悲观

盘中特征:

    周三两市窄幅震荡,量能重回低位。最终,上证指数收于2047.91点,下跌2.82点,跌幅0.14%,成交564.55亿元;深成指收盘7325.52点,上涨15.21点,涨幅0.21%,成交689.13亿元。两市成交量较周二进一步回落约60亿元,基本回到新国九条发布前的市场水平。申万一级行业指数中房地产、休闲服务和农林牧渔板块涨幅居前,分别上涨0.69%、0.54%和0.44%,而食品饮料、有色金属和国防军工板块领跌,跌幅分别为1.40%、0.76%和0.72%。个股方面,两市终盘有1001支上涨,383支平盘,1239支下跌,其中龙溪股份、汇金股份和露笑科技等15支个股涨停,荣之联1家跌停。

    后市研判:

    周三两市窄幅震荡,量能重回低位。政策面呵护措施不断,股指下行不宜过于悲观,但投资者情绪恢复需要时间,建议先等待政策的进一步明朗。

    就盘面上看,市场似乎又重回前期“观望情绪浓重,热点持续性差”的风格,而供求关系的核心矛盾仍旧存在。但我们认为当前时点不宜过于悲观,一方面,投资者对于2000点下方的估值优势认可度较高。虽然由于房地产投资减速和三公消费限制等因素导致投资和内需都出现下滑,近期公布的经济数据差强人意,但新国九条的适时推出多少为股指下方增加了一定的安全垫,监管层对冲新股重启影响的举措仍在进行,而今天关于房贷政策“央五条”的发布也进一步强化了管理层对于经济有保有压、平抑经济潜在风险的意图;另一方面,虽然目前市场热点的持续性仍然不理想,赚钱效应不明显,但前期业绩和高估值地雷频频的情况不再,改革红利相关的一系列主题不断演绎,除了各地的国企改革外,油气管道、电信行业等此前具有垄断性地位的行业也不断对民营资本伸出橄榄枝,同样身为权重类板块,但与煤炭有色等行业的修复性短期表现相异,在我国经济转型升级、加速市场化的背景下,这一类公司改革动力较强,而90年代初国企改革所引发的财富神话也令投资者有所憧憬。

    就技术形态看,股指超跌后有所企稳回升,但2050点一线阻力较大,需要震荡整固,目前尚未确立趋势性上涨格局。后续向上的风险主要来自于政策对经济的扶持加码和包括QFII在内的场外资金对于2000点下方的估值认可;而下行的风险主要来自于新股重启的压力、信托违约的风险和房地产行业下行趋势引发的恐慌。总体看,目前股指相对点位并不高,下行不宜过于悲观,但投资者情绪修复需要时间,建议先等待。本周五期指交割,关注市场走势、当天晚间的证监会发言内容以及新股发行等政策的进一步明朗,调整中,可逢低布局一些具备政策红利和行业出现趋势性好转的板块。

    操作策略:

    等待观望。