A股投资策略周报:春季行情后半程的应对

投资建议

    春季行情至少已经进入后半程,维持二月继续看多观点,减持概念色彩过浓个股,增强稳健型配臵,选择电力设备、大众消费、电动车和环保。

    要点

    年前红包行情延续,春季行情后半程:节后在电动车、军工、环保等板块带动下,春季行情进一步展开。而后大盘股如银行、煤炭、有色有所轮动。一周来看,上证综指上涨,而创业板指下跌,既有连创新高后的回落因素,也必须注意到占据创业板比重最大的传媒股近期走势并不乐观。尽管如此,概念股一触即发,现在判断行情结束可能为时尚早,但已经比较难以挖掘显著的行业性机会,我们认为这轮春季行情至少已经到了后半阶段,不排除进入尾声的可能。

    维持二月继续看多观点,减持概念色彩过浓个股,增强稳健型配臵:一个是转向稳健增长的板块、具有防御性质的板块,另一个是在众热点板块中寻找安全板块,或在热点板块中寻找安全个股。前者重点考虑电力设备、大众消费;后面重点考虑电动车产业链和环保。

    为何选择电力设备、大众消费、电动车和环保:(1)近期交流中有感于电动车作为14年投资主线的声音明显增多,而年底月初路演中持该观点的几乎没有。(2)环保具备确定的长期成长空间和短期在手订单,当前的政策环境使得该板块安全性较高。(3)鉴于电力设备行业的投资上行、海外需求的释放和电动车产业的关联,已经成为进可攻退可守的板块。(4)大众消费作为传统防御板块,商业服装有新故事可讲,医药长期基本面向上短期业绩风险较小。

    未来可能的调整来自哪里:上周陆续公布进出口数据、物价数据和金融数据。外贸数据还不错尚需观察,物价水平较低印证经济较弱,货币供给增速不改货币较紧的政策判断。根据往年经验,新开工、货币政策可能成为市场调整的原因,而今年我们判断无论是经济数据和货币政策都难以大幅超出市场预期,寻找未来市场可能的调整理由更可能来自股票本身的估值、业绩的兑现程度以及新股发行等场外因素。

    重要事件回顾:上周国务院常务会议研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理;财政部发布《关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知》;周末传低空新政2月底下发,以及乳业兼并重组细则可能会在月底出台。