交运股份:火爆车市与精彩世博助推业绩,资产注入强化主业

类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:吴云英 日期:2011-03-18

事件描述

    交运股份今日发布2010年年报、资产收购预案公告,其主要内容为:

    2010年实现营业收入54.78亿,同比增长52.78%;实现净利润2.58亿,同比上升20.89%;EPS为0.24元,去年同期为0.21元。

    公司2010年营业收入54.78亿,同比增加了18.93亿。其中:1)汽车零部件制造与汽车后服务营业收入同比增长85.16%;2)运输业与物流服务营业收入同比增长16.44%;3)水上旅游服务营业收入同比增长211.29%。2010年的火爆车市和精彩世博助推交运股份营业收入大幅增长。

    公司发布向特定对象发行股份购买资产预案,拟向上海交运(集团)公司、上海久事公司、上海地产(集团)有限公司非公开发行股份,注入上海交运沪北物流发展有限公司100%股权、上海临港产业区港口发展有限公司35%股权和2亿元现金,注入上海交运巴士客运(集团)有限公司48.5%股权和上海南站长途客运有限公司25%股权,相关资产的注入强化了运输与物流服务主业的发展。

    我们认为,公司发展战略清晰,重点定位于运输与物流服务、汽车零部件制造两大核心主业,与上海致力加快发展的"现代服务业和先进制造业"十分契合。在中国社会经济结构调整,经济发展方式转型,"十二五"规划启动的大背景下,通过注入新的资产与资金,实现公司核心产业结构优化升级,精心培植现代服务业与大规模高精制造业,发展前景看好。存在的风险在于“后世博”公司运输和物流业发展速度相对2010年可能有所放缓,2011年的高企的油价和日趋激烈的汽车价格战对于公司汽车零部件制造业也有一定的负面影响。

    我们预计公司2011-2013年EPS分别为,对应PE分别为0.3元、0.35元和0.4元,首次给予公司“谨慎推荐”评级。

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