津劝业:津门保卫战

类别:公司研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:聂秀欣 日期:2011-03-14

公司主要资产包括两家商场和一家超市子公司:

    劝业场是历史上天津的“三大商场”之一,也是公司主要盈利来源,毛利占比约为90%。西南角店于2010年8月改造后重新开业,从实地调研的情况看,目前人流量不是很多。两家商场的定位均为大众百货,目标客户群体为中老年人。公司持有子公司劝业家乐福35%的股权,目前有三家超市,盈利较为稳定。

    主业经营不善:

    上市十五年以来,公司的营业收入不升反降。从业绩来看,虽然公司不断在盈利和亏损的边缘徘徊,但若扣除非经常损益,公司近八年均为亏损。目前净资产收益率不足1%。

    实业资本增持代表公司具有投资价值?2010年四季度以来,大股东和二股东的持续增持吸引眼球,我们统计,二股东增持公司5%股权的均价在6.3元左右,大股东增持2.1%的成本约6.95元,这似乎表明,股价若在7元以下,则为相对安全的区域。

    股东增持原因猜想:

    公司目前业务有很大的上升潜力,主要指红星国际广场项目;

    股东看好壳资源价值,可能的借壳公司包括:劝华集团旗下的中原百货公司、二股东的子公司应大服饰、子公司华运商贸的股东,年收入超过300亿元的红星美凯龙具有强烈的上市意愿;

    资产重组预期,天津市国资委旗下的一商友谊仍有继续做大的动力,未来,不排除天津市国资委将公司作为融资平台,做强天津市商贸板块。

    实盈利预测与投资建议:

    无论大股东之争的结果如何,我们判断公司未来的基本面都将一改主业连年亏损的境遇。预计公司2010~2012年的EPS分别为:0.02元、0.05元、0.12元,对应PE分别为375倍、150倍、63倍。首次给予公司“推荐”的投资评级,建议风险喜好型投资者给予关注。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600821 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
新华保险 买入 -- 研报
恒逸石化 持有 13.72 研报
锐科激光 中性 -- 研报
数知科技 买入 9.75 研报
海澜之家 买入 -- 研报
汉森制药 持有 -- 研报
恒顺醋业 买入 -- 研报
比音勒芬 买入 -- 研报
航天电器 中性 -- 研报
易华录 买入 -- 研报
浙能电力 买入 4.93 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
新华保险 0.83 0.97 研报
恒逸石化 3.52 1.21 研报
锐科激光 0 0 研报
海澜之家 0 0 研报
数知科技 0.34 0.26 研报
汉森制药 0.68 0.54 研报
比音勒芬 0 0 研报
恒顺醋业 0.29 0.14 研报
航天电器 0.43 0.50 研报
易华录 0.98 0.77 研报
浙能电力 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 39 持有 中性
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
中国国旅 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 买入
广联达 28 持有 中性
比亚迪 28 持有 中性
贵州茅台 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 90 271
汽车制造 436 42 238
电子器件 310 55 196
机械行业 302 58 136
生物制药 281 54 156
建筑建材 271 47 137
化工行业 249 57 117
金融行业 244 30 104
钢铁行业 218 33 105
有色金属 210 41 56
酿酒行业 208 16 121
家电行业 206 13 117
酒店旅游 204 20 88
房地产 184 27 115
商业百货 184 36 94
交通运输 180 32 76
煤炭行业 156 31 63