华东科技：增加华飞资产减值计提 降低未来风险

我们曾经在此前报告中认为公司原先计提的3.66亿元，其实不能涵盖华飞公司未来可能的经营性亏损以及一旦发生无法持续经营而形成的资产减值。因此，我们对未来公司可能因华飞经营恶化而产生的对公司业绩的冲击表示担忧。

    公司此次按中国资产评估协会2007年12月31日《以财务报告为目的的评估指南》第三十六条 “会计准则规定的资产减值测试不适用成本法”的规定，以可变现净值为资产的公允价值减去处置费用后的净额对原减值测试评估中机械设备价值重新进行了减值测试，该类资产账面净值149,941.34万元，应减值51,055.74万元，影响公司对华飞公司股权价值-10,211.15万元，使未来计提的风险降低。

    此外，2007年度华飞公司经营亏损36,383.30万元。

    公司综合考虑两次对华飞公司资产、负债咨询评估报告结论以及对华飞公司未来经营情况等因素影响，对华飞公司计提资产减值准备由3.66亿元变更为5.28亿元，增加1.62亿元。预计07年公司每股亏损1.39元。

    此次，重新评估后华飞机械设备的评估值降至9.89亿元，风险提前释放，不过彩管专用制造设备专用性较强，未来仍有可能继续计提减值。

    我们维持08-09年0.25和0.33元的盈利预测，不过公司近期股价大幅下跌，目前的价格已经有一定的投资价值，我们提高至“推荐”的投资评级。