广电电子(600602)：集团液晶五代线或将注入上市公司
评论：1. 据市场相关人士猜测，公告中所称的重大事项很可能就是上海广电集团将TFT液晶面板五代线工厂注入到上市公司中来。上广电的五代线属于其子公司广电“光电子”，广电电子持有“光电子”18.75%的股权，目前采用成本法核算。“光电子”还持有上海电气硝子20%的股权，另两个股东是日本电气硝子（持股65%）和日本住友（持股15%）。上海电气硝子主要生产液晶面板的上游材料——玻璃基板，玻璃基板同时也是彩色滤光片的主要材料，属于液晶产业链上关键的一环，理应也在整合之列。此外，广电电子与富士胶片合资的彩色滤光片生产线（占液晶面板成本比重最大的上游材料，广电电子控股70%）将于08年一季度投产，是公司未来业绩的一个重要增长点
2. 随着液晶产业从2007年二季度开始回暖，国内的三家五代线厂商（另外两家是京东方和昆山龙腾）纷纷摆脱亏损开始盈利。随后，已经讨论一年多的三方整合为一家公司的方案，在上月广电电子和京东方分别发表公告之后宣布停止，三方只能各自独立地在液晶产业的周期性波动中发展并寻求盈利。根据市场研究机构DisplaySearch的预测，08年将继续延续07年的景气周期，同时由于国际上各大厂商的产能投资日益谨慎，将很难出现07年之前那种价格跳水、整个产业陷入亏损的局面。尽管前景看好，但三方整合的停滞，意味着国内液晶面板厂商们不仅要努力应对来自日韩台液晶巨头的压力，未来还要更多地面对来自国内的竞争
3. 将液晶资产注入到上市公司，将会拓宽该业务的融资渠道。目前国内的三条液晶面板生产线主要用于液晶显示器、笔记本电脑以及26吋以下的小尺寸液晶电视，而30吋以上液晶电视才是未来几年增长最快的产品
但是，生产大尺寸液晶电视需要投建更高世代的液晶面板生产线才能实现经济切割，而动辄10亿美元以上的投入很大程度上阻碍了国内液晶产业的发展。这块资产若能成功注入上市公司，对于一直希望扩大经营规模、投建第六代乃至更高世代生产线的上广电集团来说，将是一次难得的机遇。国家一直希望大力发展光电产业，特别是平板显示技术将是信息产业发展的重点，因此也不排除国家开发银行和国资委进行注资的可能。
