力合股份：稳步发展的小多元企业

　　公司是一家从事多个行业的控股型企业，营业收入主要来源于各个子公司。

    　　珠海清华科技园创业投资有限公司主要从事珠海清华科技园的建设和经营、风险投资和高新技术企业孵化。

    　　随着珠海的经济发展，我们预计未来收入会保持比较稳定的增长。目前建成的只是科技园的第一期，从长远来说公司有机会拥有更多的出租物业，不过后续的具体规划和开工时间还不确定。

    　　在风险投资方面，公司投资的对象主要是中小型高新技术企业或高新技术项目，所投资的拓邦电子已经在深圳中小板上市。相对国内领先的创投公司来说，公司在创业投资方面的规模还不大，短期内预计不会对公司的盈利有十分明显的提升。

    　　珠海力合环保有限公司目前主要投资经营吉大污水处理厂的一期和二期，另一个项目珠海市南区污水处理厂已经于2007 年6 月投入运营，我们预计在2008 年底南区一期将达到其设计处理能力，从而使公司的污水处理业务能力翻倍。

    　　珠海华冠电子科技有限公司的铝电解电容器生产设备制造业务保持稳定增长，而开始投入市场的锂电池生产设备将是盈利增长点，目前处于试销阶段的LED 生产设备未来也可能带来新的增长机会。

    　　珠海华冠电容器有限公司主要从事片式电容器的生产和销售。目前电容器的市场需求旺盛，增资后随着新生产线的投入生产，电容器的产量会进一步提高。

    　　北京清华力合电子技术有限公司在业务转型中。同时公司参与设立力合新媒体有限公司,发展数字电视增值运营业务。

    　　我们预计公司2007 到2009 年的EPS 分别为0.16 元、0.11 元、0.16 元，给予“中性”评级。