ST皇台:新股东入主,业绩持续好转

类别:公司研究 机构:天相投资顾问有限公司 研究员:天相农业食品小组 日期:2010-10-25

2010年1-9月,公司实现营业收入4283.12万元,同比增长50.93%;营业利润-2015.92万元,同比增加51.35%;归属母公司的净利润-1983.14万元,同比增长45.11%,基本每股收益-0.11元。

    从单季度数据来看,2010年第三季度公司实现营业收入1364.16万元,同比增长53.80%;营业利润-287.78万元,同比增长74.15%;归属母公司所有者净利润-336.34万元,同比增长67.51%;第三季度单季度每股收益-0.02元/股。

    白酒业务复苏推动收入持续增长。2010年三季度,公司营业收入同比增长53.80%,继续呈现出快速增长态势。公司营业收入的增长依然主要得益于白酒销售收入的快速增长。新的大股东厚丰投资入主为公司经营带来新的气象,快速恢复了公司白酒的生产和销售,并开始一系列行动,力求将公司从之前的困境中带出来。主要有三方面的行动:1)公司董事会做出放弃租赁经营糖业,将集中精力重点发展白酒业务。

    且初效显现,公司上半年白酒销售收入达到2410万元,同比增长了81.29%。2)公司聘请国内著名白酒营销咨询公司盛初销售策划公司的子公司北京通达韦思管理咨询有限公司为公司提供三年营销咨询服务,制定销售策略,力求把皇台品牌打造成区域强势白酒品牌。重金聘请著名白酒营销咨询公司推广销售,将在未来提升公司的营销能力,建立高效的营销模式,白酒业务销量的进一步提升值得期待。3)公司设立了白酒,葡萄酒两个全资销售子公司,打造了新的销售团队,力求在新的销售策略下快速扩张。

    期间费用控制能力明显提升。2010年1-9月,公司期间费用率56.73%,同比减少26.06个百分点,其中销售费用率10.75%,同比下降7.23个百分点;管理费用率40.38%,同比下降2.93个百分点;财务费用率5.61%,同比下降15.90个百分点。可见新股东的入主,带来了新的管理销售理念,费用控制能力明显加强,这为公司日后的业绩增长打下了坚实的基础。

    盈利预测。考虑到公司主业长期亏损,我们暂时未对公司的盈利做出预测,同时维持公司“中性”评级

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