全柴动力:控股权变更在即,推动业务重组加速

类别:公司研究 机构:华宝证券有限责任公司 研究员:王合绪 日期:2010-10-13

事项:

    2010年10月1日,全柴动力收到控股股东安徽全柴集团有限公司通知,全柴集团收到全椒县经济委员会《关于全柴集团转让部分股权有关问题的通知》。2010年9月21日,全椒县党、政联席会议研究决定,按照国家有关政策规定,转让全柴集团部分股权,直至转让控股权。

    主要观点:

    强势联盟客户是公司突破性增长的重要倚靠。公司主营业务收入来源于下游汽车整车类客户如北汽福田,江淮,北京汽车厂等配套柴油机业务,其中北汽福田亦为公司参股股东,约占营业收入的40%,江淮占10%。公司依赖于下游联盟关系客户处于轻卡整车市场的爆发性增长,2010年上半年以来,公司销量名列柴油机行业第四,中轻型四缸机行业第一的地位。

    政策推进中轻柴油机业务高速增长。2009年,受益于130亿元农机补贴、50亿元汽车下乡补贴政策,以及国Ⅲ标准的实施等因素,公司小缸径多缸柴油机销量获得爆发性增长。2010年上半年以来,农机发动机市场需求量趋于平稳,农机补贴还在继续增长,公司柴油机销量仍然保持较快增长。

    技术与产品结构不断升级,高端化产品初现端倪 。在中低端轻型发动机同质化现象严重的竞争中,公司根据市场需求结构及行业产品结构变化,积极推动4D22E、4D26系列国Ⅲ产品的批量生产,并通过与德国ELSBETT公司BOSCH公司合作,采用国际先进的高压共轨、OBD、POC、EGR等技术,适时启动了国Ⅳ系列新品柴油机的技术攻关和产品研发。公司在高端轻型柴油发动机市场中逐步向多样化、专业化方向发展。

    央企合作和皖江规划带来机遇。公司和央企恒天集团的合作进行发动机业务整合,同时作为皖江规划中滁州市唯一的上市公司,未来发展空间较大。

    盈利预测:鉴于轻卡及农机将保持较快速度增长,有力地拉动柴油机销售的快速增长。我们预计公司2010年销售柴油机51.8万台,实现营业收入30.25 亿元,我们预计公司2010 年、2011年、2012 年,实现每股收益为0.33元、0.53 元、0.56 元,在中轻型柴油机行业中,公司目前具有相对的估值优势.,我们值得继续关注。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600218 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
长城汽车 买入 -- 研报
美诺华 持有 -- 研报
口子窖 持有 -- 研报
伊利股份 持有 -- 研报
青岛啤酒 持有 -- 研报
五粮液 持有 -- 研报
恒实科技 持有 -- 研报
安科生物 买入 -- 研报
维尔利 买入 -- 研报
华东医药 中性 -- 研报
深天马A 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
长城汽车 1.11 1.58 研报
美诺华 0 0 研报
恒实科技 0 0 研报
安科生物 0.33 0.39 研报
维尔利 1.25 0.77 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
深天马A 0.21 0.19 研报
志邦家居 0 0 研报
雅本化学 0.48 0.40 研报
普利制药 0 0 研报
保利地产 1.11 1.17 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
通威股份 32 持有 买入
中信证券 31 持有 买入
贵州茅台 30 持有 持有
隆基股份 30 买入 买入
三一重工 29 持有 买入
伊利股份 29 持有 持有
华泰证券 29 持有 买入
万科A 29 买入 买入
五粮液 29 持有 持有
格力电器 28 持有 持有
泸州老窖 27 持有 持有
中顺洁柔 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
美的集团 26 持有 持有
上汽集团 25 持有 买入
中国国旅 25 持有 买入
华能国际 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 560 84 293
汽车制造 521 34 296
金融行业 472 29 211
建筑建材 434 51 205
化工行业 390 59 98
钢铁行业 386 29 174
电子器件 386 54 218
机械行业 345 41 130
生物制药 311 51 152
家电行业 308 12 130
酿酒行业 273 16 110
房地产 272 31 188
电力行业 247 31 78
煤炭行业 244 23 87
服装鞋类 203 20 97
酒店旅游 194 20 63
食品行业 190 23 64