数源科技:销售结转收入,一季度业绩增长

一季度业绩概述。公司一季度实现营业收入1.94亿元,同比增长153.4%;营业利润0.05亿元,同比增长308.31%;归属母公司净利润0.008亿元,同比增长85.89%。实现基本每股收益0.004元。

    公司业绩分析:报告期内,公司营业收入、营业利润及归属母公司所有者净利润均同比大幅增长,主要是因为房地产预收款结转收入所致。公司主营业务毛利率为16.72%,比上年同期减少3.9个百分点,期间费用率为9.37%,同比减少10.62个百分点。

    视音频产品业务具备良好前景:上年度,公司完成了具有自主知识产权的Mstar 液晶彩电机芯的开发,研发上市了26英寸至42英寸搏卡系列液晶彩电,该机采用PCI 接口规范,通过更换功能模块(如机顶盒、多媒体、上网、娱乐等模块)实现功能扩展,而无需更换彩电主机。公司研发了公交移动显示终端系统,使企业从单卖液晶显示器,进展到销售系统设备,产品可通过现有的WIFI、3G、有线网络等多种网络接入方式,实现后台计算机远程集中编辑、控制播放、单屏多区域分隔,发布各类视频、音频信息,可广泛地应用于公共场所建立网络信息发布系统,该产品年内已推广至宾馆酒店、机场、会展中心等场所,市场前景广阔;公司以PCTV 液晶电视一体机产品为基础分别与浙江电信和杭州公交技术合作,完成浙江电信“数码e 房”项目和杭州公交外出信息服务查询终端安装。

    公司机顶盒门类产品线更加丰富:2009年度,自主研发上市了SD800型多媒体交互型等4款机顶盒新品,研发成功为搏卡机配套的广播型、交互型机顶盒组件。公司加强了机顶盒产品的投标力度,参加了20多个省市的产品竞投标,中标率达50%。公司努力拓展数字新业务,2009年初启动了“数视通”新项目,完成了数视通后台管理平台的开发;完成了公交触摸屏智能终端软件的研发。在杭州无线宽带城城网AP项目中,完成了杭州华数无线城市项目的合同工程,并为华数该系统的运行提供技术保障和订制升级。公司研发能力较强,地处三网融合可能试点城市杭州,所开发产品或可充分受益于三网融合。

    盈利预测与评级:维持公司 2010年-2011年EPS 0.40元和0.39元的盈利预测,以4月29日收盘价11.7元计算,动态市盈率为29倍和30倍,估值偏高,不确定性较大,维持“中性”评级。